苹果 价格中枢下移

劳动节后，苹果期货主力合约在7300～7600元/吨区间震荡运行，较3月份的高点差距较大。苹果期价运行中枢下移，既有自身基本面因素的影响，又存在宏观和季节性因素的影响。

钢联统计数据显示，截至5月23日，全国苹果总库存289.8万吨，环比下降12.78%，今年第20周走货达到42.45万吨。其中，山东和陕西两大主产区库存分别为117.55万吨和100.38万吨，占全国苹果库存的75.2%，但上述两地第20周走货量为27.7万吨，仅占总出货量的65.3%。需求方面，广东槎龙、下桥、江门三大苹果批发市场周度到车量环比虽小幅走弱，但依然达到61.2万吨。销区交易虽有微幅放缓，但整体仍处于近五年高位水平。

苹果产销区走货放缓，但整体速度仍然较快，主要受到两方面支撑：第一，随着盘面和产区现货价格触底，价格继续下挫并创下年内新低的可能性较低，客商拿货积极性有所提升。第二，当前处于新季苹果的套袋农忙前期，未来的一个多月时间果农招工更加困难，招工成本更高，多数客商选择当前时点提前采购包装，为后续的端午备货提前做准备。

分产区来看，前期西部苹果的性价比较高，客商多聚集于西部问价采购，但随着西部果农货快速消耗，客商逐步向东部的山东产区转移，导致山东产区走货速度加快，性价比较高的货源消耗殆尽，部分客商调高报价，询价优质货源，但目前仍处于客商与果农博弈阶段，短期内难以出现大量走货的现象。

全国水果市场中各个品类的水果在4月份后大量上市，市场供应充足，这加大了苹果等水果的去库压力。

从季节性表现来看，当前时点已经处于新季苹果的套袋期，新季早富士即将上市，留给库存苹果消费的时间已经不多，尤其是果农手中质量相对差的货源，并没有太多拖延观望的时间。此外，随着天气转热，时令水果的大量上市对苹果消费市场势必带来冲击。从今年水果市场的供应宽松格局来看，全国水果价格仍较难大幅上涨，后续产地苹果大概率以平稳出货为主。

综合来看，目前苹果市场多空因素交织。从调研情况来看，新季苹果的坐果阶段并不是很理想，果农存在一定的惜售情绪。当前客商的询价行为已从苹果主产区的陕西转向山东，往后看，随着新季苹果种植的平稳推进以及时令水果的大量上市，留给库存果销售的时间窗口收窄，库存苹果价格或难以上涨。

我们认为，目前时点交易苹果新作产量为时尚早，即便坐果阶段不理想对后续果品质量产生影响，大概率影响的只是四季度低价果的价格。对目前的苹果价格而言，客商有在端午提前备货的行为，建议果农在有利润的前提下顺价出售。（作者单位：广发期货）