尿素成本支撑稳中偏强 价格下方仍有支撑

研报正文

【策略分析】

期货盘面上，今日尿素高开后冲高回落，收盘价格重心有所上移。今日现货报价持稳为主，市场态度谨慎观望，新单成交放缓，随着待发订单的消耗，高价或逐渐松动。

供应端，日产基本上见底，但短期仍难有明显修复，预计 5 月底装置复产加快。需求端，复合肥仍是需求主要支撑，短期复合肥市场新单跟进偏慢，开工率高位小幅回落，对尿素采购逐渐观望;水稻、玉米(2454, -10.00, -0.41%)备肥适当跟进，追高情绪不足。

总体上，我们认为短期供应恢复较为缓慢，复合肥高开工对需求带来支撑，加之成本支撑稳中偏强，盘面下方仍有支撑;但后续随着装置复产以及复合肥开工转弱，尿素价格或再度承压，而盘面在充分消化了供需层面的利好后，或逐渐开始交易复产和需求转弱。2409 下方关注 2080-2100 元/吨附近支撑，有效下破后偏空操作。

【期现行情】

期货方面：尿素主力 2409 合约 2132 元/吨高开后冲高回落，收于 2130 元/ 吨，收成一根上影线较长、实体较短的小阴线，涨幅 0.38%，日成交环比放量，持仓量 241104 手(+4729 手)。前二十名主力持仓席位来看，多增空增，空头主力加仓相对更加积极;其中，徽商期货净多单增加 1874 手、华安期货净多单增加 1163 手、中信期货净多单增加 1655 手、一德期货净空单增加 2108 手、东证期货净空单增加 3280 手、永安期货净空单增加 1544 手。

2024 年 5 月 17 日，尿素仓单数量2819 张，环比上个交易日减少 215 张，其中河北东光减少 65 张，中农云仓减少 150 张。

现货方面：今日工厂报价持稳为主;山东、河北及河南尿素主流出厂价格范围在 2320-2370 元/吨，高端价位成交有限。

【基本面跟踪】

基差方面：今日期货盘面价格重心小幅上移，现货价格持稳为主;以山东地区为基准，尿素基差走弱，尿素 9 月合约基差 250 元/吨(-15 元/吨)。目前基差处于年初以来中等水平，处于震荡走强阶段。

供应数据：5 月 17 日国内尿素日产大约 17.4 万吨，开工率大约 73.6%。新疆充矿 5 月 17 日复产;山东寿光联盟岔河 5 月 17 日短停;潞安近期装置检修，丰喜、陕化预计近期恢复。