高氮复合肥开工率保持高位 尿素后续或将边际走弱

研报正文

一、行情回顾与展望

市场表现：尿素主力合约价格冲高回落。UR2409 合约收盘价2086 元/吨，跌幅1.70%，成交量 288116 手，持仓量 236996 手，净减5488 手。

现货报价：尿素(小颗粒)多数厂家暂停报价。中原大化化出厂价2320元/吨，河南心连心出厂价 2255 元/吨;山东瑞星出厂价 2230 元/吨，华鲁恒升出厂价2190元/吨;山西丰喜出厂价 2200 元/吨;内蒙古天润出厂价2070 元/吨。

后市展望：国内企业库存在供应持续保持 18 万吨日产量的压力下连续数周下降，主因内需在尿素价格阶段企稳后进行集中补库，高氮复合肥开工率持续保持高位，后续或将边际走弱。价差倒挂和暂无国际集中采购抑制短期出口预期，但出口炒作为中期可能的潜在驱动。

回归盘面，短期现货价格偏强运行但基差限制上行空间，同时部分市场主体和政策发声降低多头风险偏好，盘面开始承压调整，但现货价格尽管停报价，但预计下行空间或有限，短期关注2030-2050 支撑力度。

风险提示：出口量价大幅超预期(多) 装置大面积停产煤炭价格大幅波动

二、行情要闻

卓创资讯统计全国主要尿素生产企业本期库存显示，2024 年5 月9 日企业库存总量 39.36 万吨，较上期减少 13.93%。(由增转降)。

4 月 29 日，国家发改委公开征求对《国家化肥商业储备管理办法(修订征求意见稿)》意见。国家化肥商业储备分为氮磷及复合肥储备、钾肥储备、救灾肥储备三部分。国家化肥商业储备运行遵循企业承储、政府补助、市场运作、自负盈亏的基本原则。国家化肥商业储备每轮承储责任期不少于4年，具体由国家发展改革委会同财政部确定。每年度氮磷及复合肥储备时间为6个月，钾肥储备、救灾肥储备时间为 12 个月。

三、 数据概览