锂盐厂开工率将逐步恢复 碳酸锂供应或相对充足

研报正文

一、行情回顾

根据上海有色网数据显示，5 月 9 日，SMM 电池级碳酸锂指数 111190 元/ 吨，环比上一工作日下跌 419 元/吨;电池级碳酸锂 11-11.3 万元/吨，均价 11.15 万元/吨，较上一工作日下跌 350 元/吨;工业级碳酸锂 10.84-10.98 万元/吨，均价 10.91 万元/吨，较上一工作日下跌 300 元/吨。

期货市场方面，今日主力合约 LC2407 收盘价至 111700 元/吨，相比于上一个交易日下行 350 元/吨(-0.31%)。

二、多空因素

1. 工信部发布对锂电池行业规范的征求意见稿

5 月 8 日，工信部公开征求对锂电池行业规范条件及公告管理办法(征求意见稿)的意见。其中提出，引导企业减少单纯扩大产能的制造项目，加强技术创新、提高产品质量、降低生产成本。此外，其还提到，锂电池企业每年用于研发及工艺改进的费用不低于主营业务收入的 3%。

从当前的锂电市场发展情况来看，近年来，国内锂电行业高速扩张，产能规模不断增长，但利用率却逐年下滑。根据国内锂电池企业的投扩产项目情况，中国汽车动力电池产业创新联盟曾预计，到 2025 年，我国锂电池产能很可能超 3000GWh。但与此同时，产能利用率方面，截至 2023 年 6 月，我国锂电池行业产能利用率已降至 40%左右，到 2025 年产能利用率很可能降至 35%左右。因此，工信部此番引导企业减少单纯扩大产能的制造项目，加强技术创新、提高产品质量、降低生产成本，也是出于此番考虑。

上海有色网指出，本次征求意见稿与 2021 年相比主要有三个变化：一是，年度实际产量与产能比较的门槛：标准规定上一年度的实际产量应不低于当年实际产能的 50%。此项要求虽然与 2021 年的规定保持一致，但是由于行业发展阶段的不同，实质上这一标准变得更加严格。

二是，能量密度等技术参数：与 2021 年相比，能量密度等核心技术参数的标准有了显著提升。根据当前情况，大多数企业能够满足这些新标准，因此这些参数不太可能成为制约因素。

 三是， 产品的综合能耗：这是此次意见稿中最显著的变化之一。相比于 2021 年，新增了四种主要材料的能耗指标，这对于那些能源消耗较大的行业将产生较大影响。这表明监管部门正在加强对行业能效和环境影响的控制。

2. 乘联会：初步统计 4 月乘用车市场零售环比下降

5 月 8 日，乘联会表示，经初步统计，4 月乘用车市场零售 158.5 万辆，同比下降 2%，环比下降 6%;今年以来累计零售 641.7 万辆，同比增长 9%。其中，新能源车市场零售 70.6 万辆，同比增长 34%。

三、观点总结

供给方面，4 月碳酸锂产量总体上涨，江西环保限产因素消退，不过后续江西地区锂渣等环保因素仍可能对锂盐企业生产产生影响。盐湖方面，尽管 4 月中青海盐湖企业突发检修，但是随着气温的升高盐湖产量总体上升。

需求方面，下游正极企业及贸易商大多采用刚需补库的策略，多数企业已经于四月现货价格较低时完成备库，目前部分锂盐企业散单报价小幅抬升，正极等下游企业接货意愿不强，市场成交较为平淡。叠加 5 月碳酸锂进口或将呈现抬升趋势，部分下游企业观望情绪较强。上海有色预计，部分下游企业将 5 月采购节点定在 5 月中旬甚至下旬。

总体来看，锂盐厂开工率预计将逐步恢复，供应相对充足。下游需求方面，由于前期低价采买及长协订单的补充，目前下游厂商原材料并不短缺，下游观望情绪依然较重。终端新能源汽车方面，随着《汽车以旧换新补贴实施细则》的落地以及以比亚迪为首的新能源车企 4 月销售数据超预期，电池需求呈现利好因素。储能领域，国内外政策频出，储能电池需求可能迎来大幅增长。但是下游电池领域的利好对碳酸锂价格的抬升作用或将有限，主要原因是需求增速可能不及供给增速。