“欢迎关注牛钱网官微(niumoney_com),我们将每日为您提供专业及时、有价值的信息及交易服务。”
研报正文
【原油(616, 0.90, 0.15%)】
【原油收盘】
截止到5月7日:NYMEX原油期货06合约78.38跌0.10美元/桶或0.13%;ICE布油期货07合约83.16跌0.17美元/桶或0.20%。中国INE原油期货主力合约2406涨1.3至617.4元/桶,夜盘跌0.8至616.6元/桶。
【市场动态】
从消息层面来看,一是,EIA短期能源展望报告:将2024年全球石油需求增长预测下调30,000桶/日,至92万桶/日。将2025年全球石油需求增长预测上调70,000桶/日,至142万桶/日。
二是,俄罗斯副总理诺瓦克表示,主要石油生产国组织欧佩克+已经同意,在必要时就石油生产采取行动。当前油价反映市场因素,能源部要求政府考虑暂停汽油出口禁令。俄罗斯能源部长Shulginov表示,正在研究解除汽油出口禁令可能性。
三是,5月3日当周,API原油库存+50万桶,精炼油库存+171.3万桶,汽油库存+146万桶,取暖油库存+26.7万桶。
四是,美联储票委卡什卡利表示,收益率曲线倒挂确实表明政策收紧,对中性利率估计值从2%适度上调至2.5%。美联储必须根据短期中性利率制定政策。不同意美联储应该提高通胀目标;今年仍有可能降息。欧洲央行管委埃尔南德斯德科斯表示,如果通胀路径保持稳定,可以在6月开始降息。欧洲央行依赖数据做决定,无法就特定利率路径作出承诺。
【核心逻辑】
当前美国的通胀压力依然很大,4月份中美欧PMI指数下滑,市场对加息的担忧可以消除,但降息大概率要在9月甚至以后,要对降息保持耐心。
供给端,OPEC+减产稳步推进,OPEC+产量整体变化不大,6月1日OPEC+召开减产会议制定下半年减产计划,若无法证实需求扩张,大概率仍将延续减产计划,此外伊拉克和哈萨克斯坦将面临近100万桶/天的补偿性减产,美国、加拿大、巴西、圭亚那等地尚看不出有效增量,墨西哥减少出口,俄罗斯石化设备频繁遭受无人机袭击,美国收紧对伊朗、俄罗斯制裁并恢复对委内瑞拉制裁,供应端在整体缩量;
需求端,因炼厂开工率偏低,汽油季节性需求提振尚未到来,汽油裂解短期出现大幅下跌,柴油裂解低迷短期成品利润持续下滑;
库存端,因炼厂开工率较低,上周美国和中国累库,但欧洲、亚洲其它地区去库。地缘方面伊朗和以色列冲突缓和,带动风险溢价回落。短期地缘和需求疲软是导致原油出现阶段性回调的主要驱动,下方支撑仍在,待油价止跌企稳时可择机做多。
【策略观点】
观望