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研报正文
【苯乙烯】
五一假日期间,苯乙烯供需面未出现重大变化,预计节后继续延续趋弱格局。然而外盘原油(620, -27.50, -4.25%)波动剧烈,随着地缘关系缓和、美国鹰派表态,油价下跌空间进一步打开,WTI原油跌至78美元/桶下方,此波跌幅近7%。
汽油自身矛盾暂不突出,跟随油价下行,幅度基本一致。原料端的弱势会在节后成为主导因素,带动纯苯、苯乙烯价格重心下移,然估值方面变化预计不大,纯苯继续维持高估值,苯乙烯继续延续低估值。
【PVC(5934, -10.00, -0.17%)】
4月检修量较前期计划有所增加,根据当前的检修计划,装置检修在4月中上旬有较大幅度提升,4月下旬至5月底检修量逐渐减少,5月检修量仍然较高,开工将继续保持较低水平。
终端需求不足,由于房地产需求总量下降的限制,以及施工进度普遍缓慢,下游需求近期虽逐渐提升,但恢复速度缓慢,仍处于往年同期最低水平。上游开工小幅下降,而下游开工恢复恢复速度较慢,库存连续三周小幅去库,但库存幅度很小,库存仍持平在最高水平附近,未形成有效去库。
PVC检修在4月中上旬提升,开工出现较大幅度下降,对供应有一定影响,之后5月检修量逐渐下降,供应将从低位恢复。下游和终端实质性需求不足,下游开工仍处于往年同期最低。PVC库存未能形成去库趋势,近几周库存基本持平在历史最高水平,给价格带来压力。
【烧碱】
烧碱检修量仍处于较低水平,开工接近高位附近,且处于往年同期最高水平,未来仍有检修预期。液氯近期保持较高水平,电解单元利润良好。氧化铝价格持续提升,利润良好,开工积极性高,但前期氧化铝企业液碱库存逐渐累库,氧化铝企业拿货积极性下降。粘胶短纤下游需求不足,开工大幅下降,本周有小幅回升;
纺织和印染开工稳定在往年平均水平。下游有节前备货需求,库存压力缓解。上游检修有限,检修量不及预期,供应充足。下游氧化铝企业液碱逐渐累库,采购积极性不高。当前下游节前备货,企业库存有所去库。期现货价格近期均继续承压。