棉花宏观层面持续承压 白糖配额外进口利润显现

研报正文

一、研究观点

【棉花(15730, -20.00, -0.13%)】

周三，ICE 美棉下跌 0.99%，报收 80.91 美分/磅，CF409 下跌 0.44%，报收 15805 元/吨，新疆地区棉花到厂价为 16734 元/吨，较前一日上涨 4 元/吨，中国棉花价格指数 3128B 级为 16879 元/吨，较前一日上涨 24 元/吨。

国际市场方面，近期美棉扰动因素较多，宏观层面持续承压。种植期天气较好，增产预期较强，拖累美棉价格。但美棉期价经历大幅回调之后，利空得以释放，预计将逐渐企稳。

国内市场方面，近期供需层面对棉价支撑较弱，但边际驱动同样有限，天气还是未来需要重点关注因素。预计短期郑棉宽幅震荡为主，等待新的矛盾出现。

【白糖(6174, 20.00, 0.32%)】

昨 日 原 糖 期 价 继 续 横 盘 ， 主 力 合 约 收 于 19.64 美 分 / 磅 。 S&P Global Commodity Insights 周二发布的一份调查显示，4 月上半月，巴西中南部地区糖厂的糖产量预计为 68.93 万吨，较之前一年同期增加 27%。广西现货报价 6540～6590 元/吨，部分企业上调 20 元/吨，原糖并无新的消息指引，短期期价继续横盘整理，等待平衡被打破。

未来关注印度出口预期及巴西压榨进度。国内暂时止跌，连续多日在 6200 元/吨附近徘徊，随着配额外进口利润显现，远月合约中期仍将承压，关注糖会消息指引。

二、日度数据监测

三、市场信息

1、4 月 24 日棉花期货仓单数量 13722 张，有效预报 2851 张，共计 16573 张，较上一交易日下降 12 张。

2、4 月 24 日国内各地区棉花到厂价：新疆 16734 元/吨，河南 16813 元/吨，江苏 16988 元/吨，湖北 16646 元/吨。

3、4 月 24 日纱线综合负荷为 58.9，较前一日持平;纱线综合库存为 22，较前一日持平;短纤布综合负荷为 58.4，较前一日持平;短纤布综合库存为 25.9，较前一日上涨 0.1。

4、4 月 24 日国内白糖现货价格：南宁地区 6550 元/吨，较前一日持平，柳州地区 6540 元/吨，较前一日持平。

5、4 月 24 日白糖期货仓单数量 20804 张，有效预报 4469 张，总计 25273 张，较前一交易日下降 329 张。

四、图表分析