锡锭库存持续走高 镍成本支撑转弱

研报正文

【沪锡(235880, 7840.00, 3.44%)】

2024 年 04 月 03 日，沪锡主力合约报收 227850 元/吨，上涨 0.58%(截止昨日下午三点)。国内，上期所期货注册仓单减少 13 吨，现为 12616 吨。LME 库存增加 15 吨，现为 4585 吨。

长江有色锡 1# 的平均价为 226870 元/吨。上游云南 40%锡精矿报收 205000 元/吨。早盘沪锡价格维持横盘波动，下游企业对当前价位多持观望态度，大部分贸易企业反应依旧以零散成交为主，少数贸易企业成交 20 吨左右。总体来说昨日现货市场成交受价格影响反应较淡。

国内锡锭库存持续走高，海外锡锭库存持续去化，内外库存走势分化，后续锡价高位震荡行情预计延续，国内参考运行区间：215000- 240000 元/吨。LME-3M 参考运行区间：26000-29000 美元/吨。

【沪镍(136430, 2750.00, 2.06%)】

昨日 LME 镍库存报 77772 吨，较前日库存+624 吨。LME 镍三月 15 时收盘价 16955 美元，当日+1.86%。沪镍主力下午收盘价 132590 元，当日+0.75%。

国内基本面方面，昨日现货价报 131400-135300 元/吨，均价较前日+2600 元。俄镍现货均价对近月合约升贴水为-350 元，较前日+50;金川镍现货升水报 2700-2900 元/吨，均价较前日-100 元。

镍矿和中间品供给稳步提升，成本支撑转弱。近期有色金属普涨带动镍价调整。短期关注国内外精炼镍库存变化及消费端边际变化，中长期镍供大于求格局未变。

下游需求有限，镍铁价格下调。不锈钢现货稍有转暖，无锡报价回调，整体需求未见明显好转。不锈钢期货主力合约日盘收 13455 元，日内涨跌+0.49%。关注国内不锈钢需求转变及库存变化。

预计沪镍近期震荡，主力合约运行区间参考 125000-135000 元/吨。

【碳酸锂】

SMM 电池级碳酸锂报价 109000-112500 元，均价较上一工作日+1000 元(+0.91%)。工业级碳酸锂报价 105000-107500 元，均价较前日+1500 元。LC2407 合约收盘价 111000 元，较前日收盘价-1.42%，主力合约收盘价升水 SMM 平均报价 250 元。

SMM 澳大利亚进口 SC6 锂精矿 CIF 报价 1070-1200 美元/ 吨，均价较前日+0.89%。上游挺价惜售，现货报价随期货盘面上移。下游维持刚需备货，谨防库存损益。第三方调研本月供给增量可观，基本面短期供给偏过剩预期，难以支撑盘面大幅反弹，核心驱动在于材料企业高价现货采购意愿。当前锂盐厂可考虑卖出套保锁定利润，或卖出较远月虚值看涨期权。今日广期所碳酸锂主力合约参考运行区间 105000-115000 元/吨。