苯乙烯集中重启 供应呈底部回升态势

研报正文

华东江阴港主流自提9545（+145）元/吨。江苏下午市场小幅回软整理，闻盘面现货/准现货9510/9520；4月下9520/9540；5月下9470/9490；6月下9380/9400；单位：元/吨。追涨谨慎，出货意向小幅提升，市场略回软整理。

重要数据发布（周一）：截至2024年4月1日，江苏苯乙烯港口样本库存总量：16.65万吨，较上周期减3.19万吨，幅度-16.08%。商品量库存在14.45万吨，较上周期减2.14万吨，幅度-12.90%。消息面看，抵港量下降，而提货量小增，抵港补充明显低于提货，港口库存继续下降。

【核心逻辑】：

上周开工率59%，环比+2%（前值-0.6%），结束四连降，产量25.7（+0.9）万吨，样本产能2095万吨。安徽嘉玺35万吨、常州新阳30万吨两套装置在停车2-3个月后重启，华东另有一套装置提负；福建古雷60万吨按计划停车1个月。下周中委石化80万吨、中海壳70万吨即将重启，本轮短停潮进入集中重启阶段。4月份，新增检修92万吨，总体供应呈底部回升态势。

库存方面，本期产业总库存38万吨，环比-1.9（前值-2.7）万吨，四连降，去库速度放缓，同比+17%（前值+16%），历史高位。江苏到港继续下降，连续两周维持3万吨以下，提货有所回落，近三周仍保持在全年高位水平，可售货源较多，贸易商主动降库，下游采购平稳；各地工厂普遍累库，供应预期回升。

需求端，ABS新投产恒力30万吨，抵消了PS等其他下游降负的影响，需求总量持稳，尽管成品库存不高，但利润情况不佳。

成本端，原油(658, 11.60, 1.80%)受地缘扰动风险不断，价格继续走高；纯苯降负，库存延续低位，非苯乙烯下游降负，总需求持稳，加工费2156（+180）元/吨；苯乙烯非一体化成本9880（+110）元/吨，加工费-540（-30）。

综上，近期苯乙烯的集中重启，将对原料纯苯形成支撑，后市评级上调至偏强。