供给增强需求依旧疲弱 工业硅价格预计持续低位震荡

研报正文

每日观点

1. 基本面：

供应端来看,西北，东北地区复产提速，供给有进一步上升趋势。整体供给相对需求仍较为宽松，挺价乏力，去库乏力。

需求端来看，多晶硅开工依旧处于高位，3月新产能投入生产，产量预计有所增加，签单价基本持平，但硅片库存高位或抑制工业硅价格上升；有机硅供给偏紧有所缓解，价格趋稳；铝合金仍以消耗库存为主，新增需求仍有待观察；整体需求仍有待释放。

成本上看，成本有季节性回落趋势，但当前价位已跌穿成本线，继续下行空间缩窄。偏空。

2. 基差：03月20日，华东不通氧553现货价14000元/吨，05合约基差1310元/吨，现货升水期货。偏多。

3. 库存：社会库存为36.3万吨，环比增加1.11%；样本企业库存为182995吨，环比增加4.71%；主要港口库存为10.5万吨，环比增加1.94%；总体库存略有累库。偏空。

4. 盘面：MA20向下，05合约期价收于MA20下方。偏空。

5. 持仓：前20席位持仓净空，空增。偏空。

6. 预期：供给持续增强，需求依旧疲弱，有待释放；多晶硅需求受硅片，电池片及光伏端依旧疲弱，支撑有限；成本回落，支撑作用走弱；当前盘面价格已跌破成本线，需求未见明显起色背景下，预计盘面价格短期内持续低位震荡。 

利多：成本上行支撑，厂家停减产计划。 

利空：节后需求复苏迟缓；下游多晶硅供强需弱 主要逻辑：产能错配导致供强需弱，下行态势较难改变。 

主要风险点：停减产/检修计划冲击。

工业硅价格-基差和交割品价差走势

工业硅价格-部分合约价差走势 

工业硅仓单走势 

 工业硅产量和产能利用率走势