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PVC期货供给依然承压 预计持续上行动力不足

2024-03-15 08:58:37    新浪财经    大越期货
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研报正文

每日观点 

1. 基本面: 

供应端来看,本周样本企业产能利用率为80.88%,环比增加0.92百分点;电石法企业产量34.41万吨,环比增加3.04%;乙烯法企业 产量11.54万吨,环比减少4.84%;上周产量输出处于高位,本周无新增检修,供给依然承压。 需求端来看,内需已基本恢复至节前水平,但整体仍偏弱;3月亚洲报价上涨,短期内出口量价增速明显,但长期仍有待观察;中长期总体刚性需求偏弱。

成本上来看,电石成本支撑转强;乙烯法成本跟随原油(652, 22.40, 3.56%)震荡走强,继续亏损;双吨价差震荡下行,未来排产继续承压。总体成本支撑走强。中性。 

2. 基差:

03月13日,华东SG-5现货价5680元/吨,05合约基差-199元/吨,现货贴水期货。偏空。 

3. 库存:

企业库存为48.36万吨,环比增加0.31%;电石法厂库为37.42万吨,环比增加1.13%;乙烯法厂库为10.94万吨,环比减少2.41%; 社会库存为59.48万吨,环比增加1.31%;生产厂家库存可用天数为8.06天,环比增加0.75%。

生产端,下游端库存均有累库,总体库存水 平依然承压。偏空。 

4. 盘面:

MA20向下,05合约期价收于MA20下方。偏空。 

5. 主力持仓:

主力持仓净空,空增。中性。

6. 预期:

电石法受供应紧张情况缓解,乙烯法成本受原油价格震荡,乙烯供应出现局部紧张,两种工艺均出现亏损,成本支撑转强;检修 规模增加预期下调,供给依然承压;上游企业与下游社会库存均有累库现象,整体保持在高位;交易所仓单久居高位;内需依旧疲弱;3 月亚洲报价上涨,出口短期内量价刺激明显,但长期缺少支撑,预计持续上行动力不足;近期房地产宏观支撑预期有所增强。 

利多:供应复产,电石,乙烯成本支撑;出口利好。

利空:总体供应压力反弹;库存持续高位,消耗缓慢;内外需疲弱。 

主要逻辑:供应总体压力强势,国内需求复苏不畅。 

主要风险点:内需政策落地实现程度,出口走势,原油走势,烧碱、电石法成本支撑走势。一、PVC(5909, 40.00, 0.68%)期货行情-基差走势

二、PVC期货行情-价差分析-主力合约价差

关联品种PVC所属公司:大越期货


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