淡季来临 花生冲高乏力

春节后，花生期货价格开启一波快速拉升，主力合约触及近3个月高位，随后冲高乏力。随着雨雪天气结束，产区上量逐渐增加，加之油企低利润状态持续，花生或维持偏弱振荡运行。

花生上量逐步增加

春节假期后，部分油厂有补货需求，受到寒潮影响，基层供应不足，价格出现小幅上涨。随着雨雪天气的结束，基层上货量小幅增加，国内规模性批发市场周度到货量增加明显。随着气温持续升高，花生储存难度进一步加大，且目前正值传统进口花生米到港旺季，对供给形成有力补充，农民售粮意愿或继续增加。

油料需求难言好转

自2022年以来，花生油和花生粕价格的持续萎靡，油厂压榨利润空间受到持续挤压。2022年年底，山东、河南样本油厂榨利转为负值，截至2024年3月1日，样本企业花生油加工利润为-271.5元/吨。受此影响，油厂开机率不佳。根据机构对全国主要油厂的调查情况，截至2024年3月1日，国内花生油样本企业花生压榨量为2800吨，开机率为2.1%，同比下降76.14%。从样本油厂库存来看，截至3月1日，国内花生油样本企业花生库存为39326吨，较前一周下调900吨，同比下降41.86%。总体来看，新花生米上市后，花生补库幅度不及2022年同期水平，下游油脂企业原料库存和开工率均维持偏低水平运行。根据花生的季节性，春节后花生将进入供需淡季。

油粕价格持续承压

目前国内花生油行情承压，截至2月29日，国内一级普通花生油主产区均价在15300元/吨，较上月下跌200元/吨；国内小榨花生油主产区报价18700元/吨，实际多议价成交。棕榈油等竞品油脂随着产量和开工率的提高，供应逐步趋于宽松，价格上行概率有限。花生粕方面，目前花生粕走货一般，各工厂开机率偏低，多数工厂暂未开机，价格保持低位运行。

总体来看，目前正值花生购销淡季，参照往年情况，随着气温回升，农民售粮意愿将增加，在下游油粕需求未出现明显恢复的前提下，花生价格或维持偏弱振荡运行。（作者单位：长江期货）