隐含波动率处于历史均值上方

2月28日，沪深两市冲高回落，成交额为13566亿元。

表为期权成交、持仓情况

盘后数据显示，50ETF期权市场活跃度大幅上升，而受到期日影响，持仓量略有回落。当日期权总持仓2140851张，较前一交易日减少8418张。其中，认购持仓1088455张，较前一交易日减少8921张；认沽持仓1052396张，较前一交易日增加503张。持仓量PCR为0.9669，较前一交易日提升0.0083。与此同时,全市场合计成交2044604张，较前一交易日增加409448张。其中，认购成交1150657张，较前一交易日增加262285张；认沽成交893947张，较前一交易日增加147163张。成交量PCR为0.7769，较前一交易日下降0.0637。

其余期权品种成交活跃度多数上升。具体而言，沪300ETF期权成交量为1560783张，持仓量为1616710张，成交额为8.622亿元；500ETF期权成交量为1532124张，持仓量为1185707张，成交额为14.425亿元；华夏科创50ETF期权成交量为976354张，持仓量为1404856张，成交额为2.598亿元；易方达科创50ETF期权成交量为446002张，持仓量为641033张，成交额为0.96亿元；深100ETF期权成交量为139607张，持仓量为195987张，成交额为0.674亿元；创业板ETF期权成交量为1779995张，持仓量为1391980张，成交额为7.242亿元；深300ETF期权成交量为275721张，持仓量为366699张，成交额为1.532亿元；深500ETF期权成交量为473725张，持仓量为420881张，成交额为4.738亿元；上证50股指期权成交量为56967张，持仓量为78834张，成交额为2.018亿元；沪深300股指期权成交量为132413张，持仓量为160778张，成交额为7.364亿元；中证1000股指期权成交量为272337张，持仓量为212289张，成交额为27.494亿元。

当日，各品种期权购沽隐含波动率走高，处于历史均值上方。其中，科创50、中证1000等期权隐含波动率接近历史高位，合成标的收平。

操作上，短线或可轻仓做多隐含波动率。中长线看，各大指数估值处于历史低位，下方空间有限，但上涨压力也较大，持有现货或期货多头的投资者，建议采用备兑策略，执行价可选压力位附近的价格，以降低持仓成本为主。（作者单位：方正中期期货）