收获压力尚未完全释放 油粕市场走势节后偏强

研报正文

【走势回顾】

美豆开盘后在亚洲交易时段反弹至 1185 美分附近，内盘油粕整体表现较强，油粕比重回 2.4 以上。

【投资逻辑】

消息方面，巴西计划增加生物柴油燃料中的植物油掺混比例，3月份植物油的掺混比例将从 12%(B12)调整到 14%(B14)。机构Safras 预估2024年巴西大豆(4701, -4.00, -0.09%)出口量将达到 9400 万吨，低于去年的1.0186 亿吨;

大豆压榨量为5430 万吨，略高于去年的 5350 万吨。据 AgRural 发布报告，截至上周四，巴西 2023/2024 年度大豆收割面积已达到种植面积的32%，高于去年同期的 25%。

天气方面，预报显示本周及下周巴西天气条件有利，阿根廷降雨减弱，此前阿根廷产区土壤墒情较好，因此短期内少雨影响不大，阿根廷大豆即将进入关键期，天气情况需持续关注。

综合来看，美豆延续震荡下行趋势，随着巴西大豆上市的时间窗口临近，美豆需求承受考验;南美天气有望改善，巴西大豆贸易基差略有反弹迹象，但收获压力尚未完全释放;油粕市场走势节后偏强，建议保持耐心，控制仓位风险为主。