鸡蛋成本趋势性下行 生猪供大于求势态延续

研报正文

【鸡蛋(3402, -78.00, -2.24%)】

【现货资讯】

现货开年价偏低，辛集蛋价开年 2.89 元/斤，破 3 并低于市场预期，但终端逢低补库后略有反弹，目前报 3 元/斤，走货尚可，黑山大码报价持稳于 3 元/斤，消化尚可;

供应端，当前存栏偏高且仍处增势，成本趋势性下行，春节前后利润尚可，淘鸡主动出栏意愿以及实际出栏能力均受限，鸡龄偏高，消费端上半年处于淡季，替代品价格偏低，预计蛋价或持续承压，但跌至低位后受补货影响仍有支撑，另外关注成本端变化对蛋价的引导。

【交易策略】

开年价低于市场预期，暗示库存压力偏大，当前淘鸡主动被动出栏有限，鸡龄仍偏高，整体存栏增成本降趋势不变，建议维持近月偏空思路，中期留意低位补库以及成本端变化带来的预期差。

【生猪】

【现货资讯】

供大于求势态延续，节后现货持续回落，截止 18 日，河南地区现货均价在14.3 元/公斤附近，较节前回落 1.27 元/公斤，四川均价在 14.2 元/公斤附近，较节前回落 0.5 元/公斤;养殖企业陆续开工，市场生猪供应增加，但节后终端需求疲弱，叠加部分屠宰企业仍有休假，猪市成交疲弱，预计猪价偏弱运行为主。

【交易策略】

供大于求背景下，季节性下跌处于逐步兑现期，现货趋势向下，或带动近月偏弱运行，中期市场关注供应端一致性减量预期下，二育等托底力量提前介入的可能，远月追空谨慎，操作上短空近月或反套思路。