生猪出栏均重有回升迹象 沥青整体情绪有所降温

研报正文

【生猪】

逻辑：上周五，生猪2403合约震荡偏弱，收盘报价13585元/吨，较前一交易日结算价下跌385元/吨，跌幅2.76%。交易所前二十期货公司会员持仓中，LH2403合约多单持仓36428手，空单持仓37637手，多空比0.97。

据钢联数据，截至2月2日当周，外三元生猪出栏均重为122.06公斤，较前一周上涨0.1公斤;重点屠企冷冻猪肉库容率为24.39%，较前一周下降0.1个百分点。养殖端前期二次育肥出栏意愿增加，出栏均重有回升迹象，加之屠企冻品库存位于近几年相对高位，限制猪价，但南方雨雪天气限制影响出栏节奏，加之春节前备货兑现支撑市场，此外，期价较现货价格贴水较深，一定程度上限制下行空间。预计生猪期价短期或宽幅震荡运行。

趋势观点：建议以高抛低吸为主。

【沥青(3694, -4.00, -0.11%)】

逻辑：上周五，沥青期货主力合约BU2406收盘报价3707元/吨，较前一交易日结算价下跌29元/吨，跌幅0.78%。据钢联数据显示，截至1月31日，国内沥青周度产量为26.8万吨，较前一周降低7.1万吨，降幅20.94%;

国内沥青周度销量为34.81万吨，较前一周降低1.82万吨，降幅4.97%。当前处于沥青消费淡季，整体供需双弱，受寒潮来袭以及冬储进入尾声影响，短期需求有所下滑，沥青企业库存和社会库存均有所增加。此外，原油回落，且国内工业品整体情绪有所降温，沥青短期或回调整理。

趋势观点：建议以观望为主或轻仓逢高短空。

【白糖(6494, -45.00, -0.69%)】

逻辑：上周五，白糖2405合约震荡运行，收盘报价6482元/吨，较前一交易日结算价上涨10元/吨，涨幅0.15%;交易所前二十期货公司会员持仓中，SR2405合约多单持仓336851手，空单持仓286051手，多空比1.18。

国内糖压榨正处于高峰期，巴西2023/24榨季接近尾声，据UNICA最新生产数据，累计产糖量与市场预期的4250万吨分歧不大，且春节备货临近尾声，施压期价，但印度和泰国2023/24榨季产糖量担忧逐渐转为现实，此外，近期巴西降雨偏少引发新季产量担忧，以及泰国、巴西配额外进口食糖利润倒挂程度较深，或影响进口。预计白糖期价短期或震荡运行。

趋势观点：建议以观望为主。