供给预期较为充裕 油脂延续偏弱走势

研报正文

一、行情回顾与操作建议

广州益海 18 度棕榈(7054, -26.00, -0.37%)油：现货：P2405+280;东莞18 度棕榈油：现货：P2405+240。广东东莞菜油贸易商基差报价：一菜：OI405+280;三菜：OI405+80;OI405+20(东莞 5 月)。东莞一级豆油：现货：Y2405+600;3 月：Y2405+580;4 月：Y2405+480;3-5 月：Y2405+450。

三大油脂主力合约期价轮番创新低。马来西亚MPOA 和SPPOMA 将陆续公布1月产量数据，预期产量仍会环比下降，限制马棕的下跌空间。

国内2-4 月商业买船较少，棕榈油将持续去库，支撑棕榈油基差企稳走强。豆油国内备货基本结束，主要受 CBOT 大豆(4733, -7.00, -0.15%)影响，关注南美天气演变，不看好豆油现货基差，豆棕05价差缩小逻辑存在。菜油方面，欧盟油菜籽天气故事暂时作用不大，国内较为充裕的供给预期犹存。综合来看，油脂延续偏弱走势。

二、行业要闻

美国农业部将在周四发布月度压榨数据，分析师们预计报告将显示12月底美国豆油库存环比增长一成以上。预计2023 年12 月底美国豆油库存为 17.64 亿磅，比 11 月底的 15.92 亿磅增长10.8%，但是比2022年12 月底的 23.06 亿磅下降 23.5%。分析师的预测范围从17.28 亿至18.75亿磅，中位数为 17.46 亿磅。

船运调查机构数据显示，1 月份马来西亚棕榈油出口量较上月减少6.7%～11%不等。其中，ITS 预计 1 月份马来西亚棕榈油出口量为129万吨，比 12 月减少 6.70%;AmSpec 预计出口量为123 万吨，比12月减少9.36%;SGS 预计出口量为 117 万吨，比 12 月减少10.97%。

加拿大统计局压榨报告显示，2023 年 12 月油菜籽压榨量为94 万吨，高于 11 月的 91 万吨，2022 年 12 月的压榨量为83 万吨。

三、数据概览