PVC库存延续积累 期价或偏弱震荡运行

研报正文

核心观点

一、市场概述

1 月 31 日，PVC(5821, 21.00, 0.36%) 期货延续弱势，V2405 报收 5798 元/吨，较上一交易日跌 1.85%，成交量 73 万手，环比提高 1 万手，持仓量 80 万手，环比提高 6 万手;现货方面，供需双弱，市场价格走低，华东地区电石法 PVC 五型报价下调至 5540-5650 元/吨，乙烯法 PVC 僵持在 5800-6000 元/吨区间。

二、基本面情况

成本方面，随着北方雨雪天气对道路运输影响的缓解，下游到货情况逐渐好转，电石供应有所提升，上周末市场出货积极，电石价格出现区域性下调现象，乌海地区电石小幅下降 50 元/吨至 2850 元/吨。

供应方面，部分装置恢复生产，PVC 行业开工率有所提升，从目前至今年 2 月期间基本没有检修计划，加上低温影响停车，预计行业供应将继续维持高位，在不减产的情况下，开工率将升至 80%以上。

需求方面，临近春节，下游工厂生产以在手订单为主，备货需求不强，下游订单多表现低迷;出口方面，12 月 PVC 出口量为 17.25 万吨，环比下降 10.81%，由于 12 月红海事件引起船运费用上涨，对 PVC 出口量有所影响。

库存方面，当前库存水平与往年同期相比持平，整体处于高位，中游贸易商采购积极性不高，下游终端提货速度偏慢。

三、后市展望

PVC 供需双弱，行业维持高开工状态，需求受春节假期影响将继续走弱，库存延续积累，短期 PVC 将偏弱震荡。