乙二醇基差逐步走强 短纤逐步进入供需双弱状态

研报正文

【甲醇(2461, -10.00, -0.40%)】

上一交易日江苏现货价格上调。江苏现货升水主力期货。1月中旬西南气头装置陆续重启，后期国内供应增加。

1月上中旬进口卸港延迟，1下旬至2月初到港将兑现，月内整体进口预期偏高。下游需求分化，沿海烯烃装需求同比偏高，传统下游将受到假期因素影响。近期港口库存维持。供应高位，价格承压。

【尿素】

上一交易日尿素山东现货价格维持。最近一周尿素日均产量在17万吨，环比增加0.94万吨，同比增加2.46万吨。后期检修装置较少，日产量预期回升。国内农需处于淡季尾声。

工业需求受春节因素影响，节前开工将下滑。12月出口量在34万吨，较前期下滑。近期企业库存环比累积，同比偏低。库存偏低，但出口预期下调，尿素宽幅震荡为主。

【乙二醇】

上一交易日，乙二醇价格重心震荡上行，基差逐步走强。上午，乙二醇盘面先跌后涨，基差小幅走强，本周现货自05合约贴水5元/吨附近走强至平水附近，2下期货基差自05合约升水20-25元/吨走强至升水30元/吨附近;下午，乙二醇盘面震荡上行，盘中基差相对平稳，尾盘附近部分贸易商接货快速推升基差，尤其是2月下期货，本周现货商谈至05合约升水5元/吨附近，2下期货基差至05合约升水35-43元/吨附近，2下卖盘较少。

本周和下周现货偏高位成交在4778元/吨，偏低位成交在4670元/吨。装置方面，无较大变化。

总体来看，乙二醇港口库存去化，基差走强较多，供需改善边际改善。不过由于乙二醇产能体量较大，开工不高，供应提升空间较大，当价格抬升以后，平衡表预期也会改变，因此乙二醇难现趋势性行情，阶段性行情为主。当前乙二醇煤制利润修复，开工提升，上方有较大压力。操作上建议低买，不建议追涨。

【短纤】

上一交易日，直纺涤短现货工厂报价维稳，成交商谈。下游基本进入停车阶段，销售零星，物流大幅减少。直纺涤短产销在20%附近。半光1.4D 直纺涤短江浙商谈重心7300-7500元/吨短送，福建主流7500-7550元/吨附近短送，山东、河北主流7400-7550元/吨送到。

装置方面，直纺涤短春节减停产进入集中期，开机负荷下滑。需求端，纯涤纱及涤棉纱价格维稳，负荷大幅下滑，库存维持。总体来看，短纤逐步进入供需双弱状态，预计利润难以扩张，单边跟随原料走势。