铜基本面比较强劲 价格继续下滑空间不大

研报正文

【市场回顾】

1、期货：今日沪铜(67800, -270.00, -0.40%)主力震荡走势，收于 68190 元/吨，涨 260 元/吨，涨幅 0.38%，沪 铜指数减仓 7044 手至 37.34 万手。

2、现货：今日月差未有上扩趋势，但升水仍连连走跌，主要原因在进口铜消化能力有 限，持货商急于出货所致。且沪铜 2401 合约进入交割倒计时，国产可交仓货源面对大 幅贴水市场亦难寻成交。明日下游周末备库需求增加，采购量或有一定增长，预计升水将有小幅抬升。

【重要资讯】

1、纽约联邦储备银行总裁威廉姆斯表示，现在呼吁降息还为时过早，因为美联储在让 通胀率回到 2%目标上还有一段距离。他还表示，银行业的流动性水平并未发出美联储 近期需要停止缩减其资产负债表的信号。威廉姆斯表示，随着通胀压力减弱，降低利 率是合理的，但何时降息“我没有答案”。

2、紫金矿业日前发布产量预告称 2023 年矿产铜产量达到 101 万吨，其在公司官微表 示，101 万吨这一矿产铜产量，是公司实现历史性重大突破，是中国唯一矿产铜破百万 大关的企业。

【交易策略】

单边：宏观方面，最近市场对美联储 3 月份降息的预期放缓，今日重点关注美国通胀数据，在通胀数据落地之前，恐还会对铜价构成压制。不过铜基本面还是比较强劲， 所以铜继续下滑的空间不大。由于铜矿紧张以及部分冶炼厂停产减产等因素，上半年 整体还是偏紧张的预期。随着铜价的回调，下游接货力度开始增加，沪铜 2401-2402 合约之间的 back 扩大至 230 元/吨， 68000 下方下游买盘意愿会比较高，67000-68000 的底部支撑仍然有效。