氧化铝上涨难以持续 烧碱价格预计震荡下行

研报正文

【碳酸锂】

2407收于104500元/吨，涨幅-6.69%，电池级碳酸锂均价9.69(-0.01)万元/吨，工业级碳酸锂均价8.9(+0.07)万元/吨，电池级氢氧化锂（粗颗粒）8.63(0)万元/吨，工业级氢氧化锂7.85(0)万元/吨，锂辉石精矿（5.5%-6%,CIF）1300(0)美元/吨，锂云母（2.0%-2.5%）2175(-40)元/吨，磷锂铝石（6%-7%）9730(-70)元/吨。

核心逻辑：

需求端，新能源汽车产销环比持续改善，储能板块增长迅猛，3C略显不佳，正极材料整体开工产量持续下滑，近期磷酸铁锂厂大面积减产，开工持续低位将对大幅度影响碳酸锂需求。

供给方面，碳酸锂盐湖端和矿石端均减产，上周碳酸锂转为去库，供需格局有转紧趋向，持续性有待验证，此外关注01多头交割情况，近期震荡偏弱。

【烧碱】

烧碱2405收盘价2736元/吨，下跌3.56%，持仓量63052手，减少6620手。

现货方面，山东32%液碱710-780元/吨，与前一日持平；江苏32%液碱785-850元/吨，较前一日上涨5元/吨；浙江32%液碱980-1000元/吨，与前一日持平。山东片碱3100-3300元/吨，与前一日持平；内蒙古片碱2800-2850元/吨，与前一日持平。

氧化铝上涨难以持续，据几家上市公司反应，公司几内亚铝土矿供应未受到影响。环保政策的影响其实对现货市场影响有限，氧化铝企业仅需后期提高焙烧炉产能即能弥补大多数停工损失，因此氧化铝今日大跌，而烧碱则受氧化铝影响也发生较大幅度跌幅。现货市场，液碱成交氛围一般，市场以稳定为主。

核心逻辑：

氯碱企业目前开工率较高，供给充足。云南电解铝减产已基本完成，短期内产能稳定，且目前电解铝库存处高位，对下游氧化铝需求减少。几内亚油库发生爆炸，影响铝土矿供应以及价格，对国内依赖进口铝土矿的氧化铝企业影响较大，短期内铝土矿供应紧张加剧，氧化铝企业将减产减负荷，对烧碱的需求将进一步降低，预计烧碱价格震荡下行。