花生油厂需求依旧较弱 生猪继续反弹动力不足

研报正文

【纸浆】

10月全球木浆发运量环比下降13%，同比仍在高位，外盘库存环比小幅累积。11月中国木浆进口环比上升5%。近期生活用纸价格维持，双胶纸价格维持，双铜纸价格维持。

下游开工方面，生活纸开工下降，双胶纸开工下降，铜版纸开工下降。近期青岛、常熟、高栏、天津和保定地区木浆总库存下降。需求改善有限，价格震荡为主。

【花生】

上周五，国内花生盘面震荡，2303合约上涨0.52%，报收8878元/吨。近期盘面波动更多是受消息影响的情绪波动，国内供需基本面没有实质变化。国内油厂收购价格及收购量仍是目前价格的主导因素。

短期，产区持续雨雪天气，基层上货量偏小。除个别油厂有少量新到货源外，短期其他油厂基本无到货量或零星到货。鲁花油厂剩余油厂依旧尚未入市。油厂需求依旧较弱。

元旦将至，但据悉食品端的备货热情不高。因此，短期盘面难涨，但毕竟有节日需求，盘面继续深跌驱动也不大。中期，国内基本面仍看不到潜在利多。若油厂榨利及需求持续较差，后期仍有走弱空间。

【生猪】

生猪涨势趋缓，继续反弹动力不足。本轮生猪疫病扰动告一段落，产能去化力度仍较为有限，降温后市场消费旺季预期重燃，接过生猪利多大旗，但生猪供应充足仍是价格的最大压制因素，一旦后续需求端预期稍有转变，价格恐再度下行，暂不建议盘面追多，预计冬至前市场乐观心态仍将延续，关注后续冬至附近及元旦附近养殖端肥猪出栏压力。

以目前仔猪价格测算外购育肥后成本在14.08元/公斤附近，对应盘面05合约及远月合约存在养殖利润，后续盘面走势仍偏空，建议继续关注远月逢高做空套保机会。