铁矿石供需格局边际转弱 工业硅预计难以再大幅下探

研报正文

【工业硅】

上一交易日，工业硅主力合约收盘价 13750，涨幅0.29%。

421#各地价格回落至15150-15800 元/吨，通氧#553 各地价格区间回落14550-15000 元/吨。421#与通氧553#价差收窄至 150-600 元/吨区间。当前最便宜交割品价格13750 元/吨，主力合约基差-180 元/吨。 

西南地区已经进入了枯水期，部分硅企计划停炉，且停炉规模将进一步扩大，表现出了挺价的强烈意愿。随着西南地区的硅厂逐步停产，预计供应将开始走弱。

需求端仍未呈现强劲的复苏迹象，工业硅市场在短期内面临着供需双弱的局面，库存趋于企稳并出现回升趋势。

鉴于西南地区电价上调和限产的预期，市场价格在下跌至平均成本线附近时得到一定程度的支撑，预计难以再大幅下探，短期内维持震荡格局。

策略方面：低位震荡。

【铁矿(923, -20.50, -2.17%)石】

上一交易日，铁矿石期货主力合约价格小幅回调。

PB 粉港口现货报价在993元/吨，超特粉现货价格 875 元/吨。

宏观层面的利多是本轮黑色系商品走势转强的直接诱因。

就产业层面来说，高炉检修量持续增加，全国高炉产能利用率自8月份以来首次下降至 90%以下，铁水日产量自 6 月份以来首次跌至240 万吨以下，铁矿石需求环比明显减少；国际铁矿石发运量与往年相近反映出铁矿石供应节奏正常。总结来说，铁矿石市场供需格局边际转弱。

从估值 的角度来看，当前铁矿石指数在130美元一线波动，估值水平偏高。此外，期现监管措施对价格的影响也需要持续关注。从技术分析角度来看，铁矿石期货主力合约处于高位震荡格局。

策略上，我们建议投资者轻仓参与。

策略方面：建议投资者轻仓参与。