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研报正文
逻辑:
昨日,黑色金属板块震荡偏弱运行,夜盘小幅收涨。
现货端,各地区焦企开始第 3 轮提涨焦价,钢厂暂未明确回复,盘面大跌后落地预期减弱;本周炼焦煤(1991, 50.00, 2.58%)竞拍流拍率较前一周增加,煤价稳中偏强。
炼焦煤方面,11 月底炼焦原煤日均产量降至563 万吨,较月初下降38万吨,且明显低于往年同期,煤供应收紧预期兑现。进入12 月份,前期停产煤矿有陆续复产迹象,焦原煤产量有望回升,一定程度上缓解了当地炼焦煤供应紧张的局面,促使煤价上涨驱动减弱。但后期预计矿山安全生产监管不会松懈,复产煤矿产能也将会谨慎释放。
需求端,钢厂端高炉开工尚可,上周日均铁水产量维持在 235 万吨附近,整体仍处于往年同期偏高水平,支撑原料需求,关注钢厂近期高炉检修计划是否增多。
近期煤矿事故引发供应端收紧预期对双焦价格的刺激有所消退,同时贸易商对成材冬储热度不高、铁矿(936, 19.50, 2.13%)石价格监管趋严促使钢矿步入调整,双焦价格也受到板块联动的压制。
观点:
前期利多因素有边际转弱迹象,在缺少突发消息的刺激下,双焦期价高位承压运行,逐步修复升水。短期价格波动加剧,多空均需谨慎对待。
后期关注/风险因素:
关注煤矿复产、进口煤通关、钢厂高炉生产节奏变化情况。