铁矿石4个月涨36%，今年有机会见到“千元石头”吗？

导读

靳海强：天津三江水国际贸易有限公司总经理，从事铁矿石贸易12年，曾就职于河北新武安钢铁集团进出口有限公司，天津物产国际贸易有限公司。

核心观点：成材是供需两弱的情况，投机情绪也不算太高。这样的情况下，都不会有高利润和高价格，所以高炉利润不高，螺纹钢处在中度偏低的价格，目前还在去库过程，对于成材来说，大方向上还是在春节前回调做多。

正文

11.26晚上靳海强老师在“牛转钱坤”直播中分享的内容。

【现货及供应】

现货情况，上周铁矿石港口现货波动不大，以山东港口为例，上下波动10块钱，现在 PP粉价格在995~1005之间，钢厂是按需采购，还没有看到补库的现象。因为港口低价资源比较少，高品质货也相对紧缺，现货价格和盘面表现一样冲高回落，但是幅度不大，小区间波动。

供应方面，上周发货2300万吨左右，中等偏上的水平，今年月均发货量都在2300万吨左右。上周到港2400万吨，偏高水平，港口有100万吨左右的累库，但是长远来看影响不大，特别是做月度均值计算。从10月份到现在，合计累库120 万吨左右，幅度比预期小一些，正常就是在这段时间累库，后期钢厂才能正常进行冬储。

【钢厂利润回升】

另外，铁水产量下降到一定的程度之后，比如235之后就不再下降了，钢厂盈利回升比较多。钢厂的盈利来自两方面，一方面在于成材价格的提升，另一方面是现在钢厂有一些降成本的手段，比如加大废钢的入炉比例。因为最近废钢涨价少，尤其是电炉利润非常好。

12月份，北方地区开始下雪降温，建材考虑冬储，目前盘面还没有博弈冬储的价格，所以12月份肯定会有震荡，然后对冬储事件进行博弈。所以关注黑色的投资朋友，一定要提高警惕，春节前最后一波行情可能悄悄就来了。

【成材供需两弱】

整体来看，五大材的产量是910万吨，产量和2021年粗钢评控的时候非常接近，产量非常低，但是目前需求也没有亮点，所以成材是供需两弱的情况，投机情绪也不算太高。这样的情况下，都不会有高利润和高价格，所以高炉利润不高，螺纹钢处在中度偏低的价格，目前还在去库过程，对于成材来说，大方向上还是在春节前回调做多。

【铁矿为什么这么强】

10月初的时候讲过，铁矿是低库存，弱现实，强预期的结构，随着时间转化，铁矿的表现一直比较强，但是从9月到现在，上涨的原因是不一样的。

9月交易的是平控落空，很多钢厂在平控预期期间把货低价卖掉，之后再高价补回来，再加上国庆补库。

10月到11月中旬上涨是因为成材需求好，之前市场预期成材可能到10月之后需求就不行了，结果发现10月份的需求是今年最好的，又是一个预期的逆转，驱动也比较强，呈现单边上涨的结构。

铁矿涨价和黑色涨价，根本原因就在于各个环节库存太低了，不管是成材还是铁矿，包括双焦，所以遇到宏观利好才能出现强势的反弹，如果没有产业的基本盘，宏观再好也没有用。

【春节前的展望（压力、宏观、展望）】

春节前冬储是一年中的大事。大家需要注意几个问题：

第一，成材会遇到季节性，冬季来临，北方地区需求减弱，这是不可逆转的。

第二，高价抑制了需求，因为今年的需求一直比较平稳，没有太大的爆发，所以价格高了之后，就会阶段性的抑制需求。对于铁矿来说，现在废钢比铁矿便宜，替代性出来了，钢厂加大废钢的配备，所以有些地方的钢厂利润好。

这两个不利的因素就决定了铁矿石或者黑色需要调整。

半个月前我说11月底可能会有2~3周的时间调整，现在来看确实如此。虽然铁矿石有些监管消息传出，但是就算没有这些消息，它照样会调整。

今年的宏观方面对铁矿的影响：国外的宏观是利空的，国内的宏观是利好的。比如上半年铁矿跌价，一方面是因为国内产业上成材库存局部偏高，叠加美国的银行危机，造成大宗商品普跌。国内，因为去年地产到了冰点，今年国家出台一些政策，对产业的支持都是正向的作用。所以有些先知先觉的资金，不管是宏观还是产业，都有提前布局。

目前黑色品种的现状：这两周有可能会调整，产业里边发生了一些变化，能不能在冬储前把这些消化掉。一些地区部分品种的库存也比较高，至于怎么消化，还在博弈的时间窗口里。

春节前，还是找机会做多，尤其是成材，因为成材价格不太高。后续可以关注螺纹钢05合约，包括铁矿石的06~09合约，我觉得冬储之前波动区间非常确定，而且运行走势较为规整，相对容易抓住机会。

以下是直播时观众与老师的互动问题

问题：

您怎么看待市面上的一些政策消息？

回答：监管肯定都是出于维护产业的利益，对于投资者来说，我建议大家还是多关注一下产业的供需。因为我们并不知道这些消息的来龙去脉，还是从实实在在的产业出发，参与大概率行情。