甲醇价格弱势震荡为主 PVC短期基本面变化不大

研报正文

【甲醇(2433, -39.00, -1.58%)】

上一交易日甲醇主力合约收盘报价 2499 元/吨，涨幅0.68%。

上游煤炭市场价格波动有限，煤矿生产稳定，市场煤出货迟缓，坑口库存压力增加。下游用户观望情绪升温，拉运不积极，市场成交不活跃。

煤价走势承压，成本端变化不大，甲醇企业仍面临一定生产压力。西北主产区企出货为主，报价与前期持平，内蒙古北线地区商谈参考 2060-2100 元/吨，南线地区商谈参考 2100-2110 元/吨。

甲醇企业库存略回落至50 万吨左右，处于中等水平。甲醇行业开工窄幅波动，货源供应平稳。虽然华北、华中以及华南地区装置降负荷，但西北、华东地区开工提升，甲醇行业开工水平小幅上涨至 72.22%，前期上涨 0.15 个百分点，较去年同期上涨2.92 个百分点，西北地区开工率为 83.74%。后期装置检修计划不多，伴随着部分停车装置重启，甲醇开工率或稳中有升。

持货商推涨乏力，下游市场对高价货源接受程度不高，入市采购不积极，现货实际交投偏弱。MTO 平均开工率维持在86%附近，大部分烯烃装置运行平稳。

传统需求行业中，除了二甲醚开工下滑外，其他略有提升，但对甲醇消耗增量有限。进口量高位徘徊，港口库存高于去年同期水平。在当前供需偏弱背景下，甲醇市场弱势震荡为主。

策略方面：轻仓做空。

【PVC(5965, -89.00, -1.47%)】

上一交易日，PVC 主力合约收跌 0.95%，现货普遍下调，基差持稳。

短期基本面变化不大，盘面处于震荡走势，11 月后市或仍将维持，主要关注出口及政策层面变化。

基本面具体来看，上周上游工厂开工环比提升1.64%，同比处于偏高水平，预计短期变化有限。需求端下游开工略走弱，出口待发订单在15 万吨附近，整体维持前期水平。

原料端兰炭价格持稳，电石、液碱提价，氯碱利润仍处偏低水平。华东电石法五型库提现汇价格在 5850-5960 区间，乙烯法行情维持在6100-6350区间到货。

截至 11 月 17 日，国内 PVC 社会库存在 42.74 万吨，环比增加0.61%，同比增加41.06%。

策略方面：建议区间震荡操对待。