枯水期成本有所抬升 工业硅盘面逐渐筑底

研报正文

期货及现货市场行情分析

11 月 14 日，工业硅主力合约 2401 开于 14070 元/吨，收于 14055 元/吨，当日下跌 0.11%。主力合约当日成交量为 47454 手，持仓量为 72335 手。目前总持仓约 12.99 万 手，较前一日减少 993 手。

目前华东 553 现货升水 585 元，华东 421 牌号计算品质升水 后，贴水 565 元，昆明 421 升水 85 元，421 与 99 硅价差为 900 元。

近期北方大厂报价持稳，西南地区开始执行枯水期电价，生产成本有所抬升。同时，期现商仓单注销较多， 部分交割库库存流入现货市场，现货流通偏紧的情况有所缓解，现货价格有所回落。从仓单情况来看，多地出现仓单注销，截至 11 月 14 日，仓单总数为 36582 张，折合成实 物有 182910 吨。

工业硅：昨日工业硅现货价格持稳，下游按需采购。据 SMM 数据，截止 11 月 14 日， 华东不通氧 553#硅在 14100-14300 元/吨；通氧 553#硅在 14600-14800 元/吨；421#硅 在 15500-15600 元/吨。目前川滇地区维持高开工率，但需关注枯水期电价抬升及局部 限电造成的减产。

北方前期减产产能及非主产区产能开始复产，整体供应端保持增加， 现货价格短期或偏弱运行。第四季度多晶硅新增产能投产拉动工业硅需求，现货价格需 要持续跟踪仓单注销情况，主产区开工率及下游新增产能的需求量。

多晶硅：昨日多晶硅价格持稳，据 SMM 统计，多晶硅复投料报价 65-68 元/千克；多晶 硅致密料 63-66 元/千克；多晶硅菜花料报价 60-63 元/千克；颗粒硅 60-63 元/千克。

多晶硅价格下跌，由于部分新增装置产品质量参差不齐，下游对质量要求提升，不同质 量产品之间价差会逐步拉开。由于多晶硅产量持续增加，对工业硅需求量也将保持增长。

有机硅：有机硅价格持稳，据卓创资讯统计，11 月 14 日部分有机硅厂家封盘不报价， 山东地区报价 14500 元/吨，其他报价多在 14500-15000 元/吨。终端订单稍有好转，但 整体过剩较多，有机硅价格跟随工业硅价格震荡。当前开工仍较低，11 月开工预计相对 稳定，需要等终端市场及出口显著好转后，价格与开工才会出现明显上升。

策略

近期仓单压力有所缓解，随着枯水期成本抬升及宏观情绪好转，预计盘面会逐渐筑底。短期内因仓单问题仍有压力，预计偏弱运行，仓单问题解决后盘面或出现反弹，可关注逢低做多机会。

风险点

1、西南地区停炉情况。2、新疆开炉情况。3、原料价格变动情况。4、有机硅与多晶硅企业开工情况。5、仓单注销情况。

硅行业资讯

工业硅库存

据百川盈孚统计，截止 11 月 10 日，中国金属硅行业库存合计 33.7 万吨（含注册仓 单）；其中百川统计厂库 6.71 万吨；百川统计港口库存 7.20 吨，其中黄埔港 3.1 万 吨，增加 0.2 万吨；天津港 3.7 万吨，增加 0.1 万吨；昆明港 1.8 万吨，增加 0.4 万 吨；目前交割库已公布仓单合计为 18.39 万吨。

据 SMM 统计，截至 11 月 10 日，金属硅行业库存 36.1 万（含注册仓单），港口库存 11..3 万吨，其中黄埔港 3.00 万吨，增加 0.1 万吨，天津港 3.70 万吨，减少 0.1 万吨， 昆明港 4.60 万吨，减少 0.2 万吨；其他 24.8 万吨。（SMM 统计库存样本进行调整， 库存数据变化较大）

硅产业资讯

据 SMM 工业硅报道, 2023 年 11 月 6 日，包头市土默特右旗人民政府发布了包头旭阳 硅料科技有限公司年产 15 万吨工业硅项目环评第一次公示。

具体内容如下，项目名 称：包头旭阳硅料科技有限公司年产 15 万吨工业硅项目，单位：包头旭阳硅料科技有 限公司，总投资：239988 万，建设规模及内容：建设年产 15 万吨化学级工业硅生产 线，配套建设公辅设置。

据有机硅公众号报道，11 月 10 日，淮安市生态环境局关于天合光能（淮安）光伏 材料有限公司年产 25GW 单晶硅切片项目环境影响报告表作出批复，项目获得批 准。天合光能是全球光伏新能源行业的领军企业，去年 9 月份，淮安基地项目成功 签约，拉开了与淮安深度合作的序幕。4 月 19 日，在一期项目投产、二期项目开 工之际，天合光能追加投资 50 亿元建设新一代高效光伏电池生产的项目建设。7 月 20 日，年产 50GW 单晶硅片项目签约，目前单晶硅片 25GW 一期项目进行环评 批复。该项目为淮安基地前期电池片生产项目的上游配套，进一步拓展了上下游产 业链，拓宽了业务布局，形成产业聚集。单晶硅片项目全部建成投产后，预计可实 现年产值约 300 亿元，年纳税约 3 亿元。