天然橡胶向上空间不大 合成橡胶盘面有一定支撑

研报正文

【天然橡胶(14415, 0.00, 0.00%)】

上一交易日，天胶主力合约收涨 0.14%，现货持稳，基差走扩。

上周盘面震荡回升，符合我们上周给到的逢低多的建议，但我们认为仅是短期反弹，在没有需求端以及流动性配合下向上空间不大，建议多单逢高止盈。

供应端方面，泰国产区受天气扰动减产预期仍存，目前预计年内减产 20%胶水供应，仍需关注后续产区物候以及高价下上量情况。

需求端方面，下游轮胎厂半钢、全钢开工周基本持稳，半、全钢成品库存、延续小幅累库趋势，但整体库存压力较去年减小，橡胶后市的压力来自于进口增加后库存端去化放缓以及海外宏观的压力。

策略方面：建议多单逢高止盈。

【合成橡胶】

上一交易日，合成橡胶主力收跌 0.68%，山东主流现货暂无报价，基差持稳。

上周盘面回调幅度超出我们预期，主要来源于成本端丁二烯价格的预期下移，以及自身基本面支撑不足，但展望后市我们认为厂家利润转负后对于盘面形成支撑，建议观望为主。

基本面具体来看，原料端，丁二烯价格偏弱震荡，原油下跌或形成一定拖曳；供应端，上周高顺开工环比继续回落；需求端，下游轮胎厂半钢胎、全钢胎开工周度开工基本持稳，开工在库存端压力不大下预计有望维持，对于合成橡胶需求形成支撑，但成品库存压力开始逐渐凸显。

策略方面：建议暂时观望。