ICE美棉价格持续反弹 郑棉持续震荡盘整

研报正文

一、行情综述

郑棉(15875, 100.00, 0.63%)主力 2401 合约今日震荡微跌，最终收盘价较上个交易日下跌0.92%，收于15635元/吨，较上一个交易日下跌 145 元/吨。隔夜 ICE 美棉价格持续反弹，主力合约上涨1.23%，报收 77.46 美分/磅。

国际方面，美棉价格触及阶段性底部出现技术性反弹。美国农业部已发布 11 月全球棉花供需报告表示 2023/24 年度全球棉花消费调减、期末库存、产量均上调，该报告利空美棉价格。

国内方面，郑棉持续震荡盘整，目前盘面无明确清晰的大趋势。综上所述，短期内棉价可能会维持在一定区间内震荡的走势。

二、宏观、行业要闻

1、11 月 13 日讯，根据 11 月份 USDA 最新的全球棉花供需平衡报告显示，11 月份2023/24年度全球棉花产量上调 18.6 万吨至 2470.3 万吨，其中美国上调 5.9 万吨至285 万吨；全球消费量下调 10.6 万吨至 2510.4 万吨，其中中国维持 816.5 万吨，越南下调4.3 万吨；全球棉花期末库存上调 34.2 万吨至 1774.3 万吨，其中中国上调 10.9 万吨至812.2 万吨，印度上调 6.5 万吨至 268.3 万吨，美国上调 8.7 万吨至 69.7 万吨。

2、11 月 13 日讯，根据 USDA 最新出口报告，11 月 2 日一周，2023/24 年度美陆地棉签约量为 9 万吨，其中中国签约量为 5.9 万吨，签约进度为 60%，较 5 年均值低7 个百分点；截至当周累计签约量为 157.3 万吨，当周装运量为 2.06 万吨，截至当周累计装运量为46.21万吨，装运进度为 18%，与 5 年均值低 1 个百分点。

3、11 月 13 日讯，据农业农村部发布 2023 年 11 月中国农产品供需形势分析，2023/24年度棉花采摘进入收尾阶段。据国家棉花市场监测系统数据，截至 11 月2 日，全国新棉采摘进度 76.8%，同比下降 8.6 个百分点，其中新疆采摘进度 76.6%，同比下降9.0 个百分点。本年度全国棉区综合气候适宜指数为较适宜，低于去年同期水平，新疆部分产区播种期和生长期不利天气影响单产。本月预测，2023/24 年度产量调减 10 万吨至568 万吨，棉花进出口、消费维持上月不变。

4、11 月 13 日讯，据国家棉花市场监测系统对 14 省区 46 县市900 户农户调查数据显示，截至 2023 年 11 月 9 日，全国新棉采摘进度为 87%，同比下降 3 个百分点，较过去四年均值下降 4.3 个百分点；全国交售率为 75.4%，同比下降 1.4 个百分点，较过去四年均值下降 10.8 个百分点。另据对 60 家大中型棉花加工企业的调查，截至 11 月9 日，全国加工率为 53.1%，同比增长 18.3 个百分点，较过去四年均值增长 6.1 个百分点；全国销售率为2.1%，同比下降 1.4 个百分点，较过去四年均值下降 6.3 个百分点。按照国内棉花预计产量605万吨（国家棉花市场监测系统 2023 年 9 月份预测）测算，截至 11 月9 日，全国累计交售籽棉折皮棉 397.1 万吨，同比减少 19.8 万吨，较过去四年均值减少 70.5 万吨；累计加工皮棉210.8 万吨，同比增加 66 万吨，较过去四年均值减少 10.8 万吨；累计销售皮棉8.5 万吨，同比减少 6.4 万吨，较过去四年均值减少 32.8 万吨。

5、11 月 13 日讯，据棉农服务平台，2023 年 11 月 12 日籽棉价格为7.32 元/公斤，较上一日持平，平均籽棉价格为 7.55 元/公斤，较上一日下跌 0.01 元/公斤。

6、11 月 13 日讯，11 月 10 日储备棉销售资源 12001.1177 吨，实际成交3271.8708 吨，成交率 27.26%。平均成交价格 16161 元/吨，较前一日持平，折 3128 价格16704 元/吨，较前一日上涨 14 元/吨。新疆棉成交均价 16039 元/吨，较前一日上涨 28 元/吨，新疆棉折3128价格 16655 元/吨，较前一日下跌 10 元/吨，新疆棉平均加价幅度 0 元/吨。进口棉成交均价16210 元/吨，较前一日下跌 260 元/吨，进口棉折 3128 价格 16674 元/吨，较前一日上涨8元/吨，进口棉平均加价幅度 68 元/吨。7 月 31 日至 11 月 10 日累计成交总量868996.1232吨，成交率 71.93%。

7、11 月 13 日讯，据中国棉花协会发布的全国棉花采摘交售进度调查（2023 年10 月）报告，10 月，新疆进入吐絮盛期和采摘高峰期，下半月气温偏高，降水偏少，气象条件对棉花吐絮采收较为有利，月底北疆棉花采收基本结束，南疆还有部分棉田未采摘。截至10月 31 日，新疆棉花采摘进度为 89.3%，同比快 7.3 个百分点；交售进度为64.3%，同比快5.9 个百分点；平均交售价格为 7.7 元/公斤，同比上涨 34.9%。预计11 月，全疆大部平均气温较常年偏高，其中北疆北部降水较常年偏多，其余地区偏少，各地应做好农田秋翻冬灌工作，防范雪灾和冻害。

8、11 月 13 日讯，据中国棉花协会发布的全国棉花采摘交售进度调查（2023 年10 月）报告，2023 年 10 月，中国棉花协会棉农分会对全国 11 个省市和新疆维吾尔自治区1980 个定点农户进行了棉花采摘交售进度的调查。调查结果显示，10 月份，全国棉花进入采收高峰期，采摘、交售进度均快于去年同期。新疆棉花尽管生育期偏晚，初期采摘进度较慢，但进入 10 月下半月，气象条件对棉花采收有利，大规模机采开始，采摘进度加快，月底已超过去年。由于收购价格没有达到预期，部分新疆棉农处于观望状态，但随着气温降低，大部分棉农开始随行就市就近交售。按照被调查棉农的预计产量加权平均计算，截至10 月31日，全国棉花采摘进度为 89.2%，同比快 6.8 个百分点；交售进度 62.6%，同比快6.1 个百分点；全月平均交售价格 7.7 元/公斤，同比上涨 32%。

四、分析及策略

国际方面，在 12 月展期仓位调整的影响下，美棉市场近期出现了技术性反弹。据美国农业部发布的 11 月全球棉花供需报告显示，2023/24 年度的全球棉花消费量呈下滑趋势，而期末库存和产量则有所上调。这一报告对美棉价格构成了一定的利空因素。

国内方面，经过前期连续下跌，郑棉期价已经基本消化了籽棉收购所带来的利空压力。尽管全国新棉采摘进度缓慢，且交售的籽棉折合皮棉总量下降，但轧花厂累计皮棉加工量仍高于去年同期。大量外棉已到港，进口棉和棉纱到港量保持高水平。新棉已经收获并上市，棉花商业库存同比增加。然而，新棉销售情况不佳，新疆发运量较低。同时，内地储备棉已被抛出，但交易情况偏弱。由于需求不足，新季棉产量增加，但对市场的支撑作用正在减弱。

综合来看，短期内棉价以区间震荡为主。因此，请投资者及时关注新棉收购的价格变化以及棉花抛储等相关政策的最新动态。