油脂：基本面多空并存棕油延续震荡行情

研报正文

【现货市场】

美豆继续上涨，不过市场做空油粕比，导致连豆油涨幅受抑。截止收盘，连豆油报8208元，较上周五收盘价上涨30元。现货弱于期货，需求清淡，导致各地基差报价仍多下跌。

江苏张家港地区贸易商一级豆油现货价格8560元/吨，较上日上涨20元，江苏地区工厂豆油1月现货基差最低报2401+400。广东广州港地区24度棕榈(7378, 0.00, 0.00%)油现货价格7330元/吨，较上日下跌20元，广东地区工厂10月基差最低报2401-40。

【基本面消息】

MPOA：10月马来西亚棕榈油产量预估为UNK，环比增加7.13%，其中马来西亚半岛的产量环比增加7.57%，沙巴的产量环比增加7.87%;沙捞越的产量环比增加2.20%;东马来西亚的产量环比增加6.41%。

SPPOMA：10月马来西亚棕榈油产量环比增加5.88%，其中鲜果串(FFB)单产环比增加5.17%，出油率(OER)环比增加0.13%。

印尼贸易部周二公布的一项法令显示，印尼已将11月1-15日期间的棕榈油参考价格设定为每吨748.93美元，高于前15天的每吨740.67美元。

独立检验公司SGS周二发布的数据显示，马来西亚10月1-31日棕榈油产品出口量为1,462,374吨，较上月的1,318,765吨增加10.89%。

独立检验公司Amspec Agri周二发布的数据显示，马来西亚10月1-31日棕榈油产品出口量为1,345,051吨，较上月出口的1,235,560吨增加8.9%。

据外电10月31日消息，船运调查机构Intertek Testing Services(简称ITS)发布的数据显示，10月1-31日马来西亚棕榈油出口量为1,384,725吨，较9月增加7%。

【行情展望】

马来西亚毛棕榈油期货受基本面多空交织影响，延续弱势震荡格局，短线仍有进一步向下测试3700-3750令吉区间支撑的可能，基本面上产量保持增长态势，预计环比增加5.88-7.13%，市场预期库存量增长至259万吨，因此盘面不排除有短暂跌破3700令吉的可能，等待MPOB月度供需报告出台给予最终指引。

随着市场利空的逐渐消化，在减产季到来后，观望盘面能否突破年线阻力打开新的上涨空间。国内方面，大连棕榈油期货宽幅震荡，在马棕的拖累下一度跌破200日均线支撑，有高位遇阻回落展开调整的可能，以回抽半年线确认支撑。

短期内密切地关注200日均线阻力能否有效突破为宜。现货方面，国内的棕油库存进一步增加，达到87.96万吨的高位，而终端购销维持清淡行情，价高拿货意愿不强，在此轮寒潮带来的降温影响下，棕油使用受限，港口基差下跌10-20元/吨，基差仍有进一步下跌的可能。

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