尿素价格高位震荡 纯碱后期仍以反弹为主

研报正文

【尿素】

盘面高位震荡，现货报价继续上调，目前山东临沂市场价2520元/吨。

基本面来看，目前供应在18万吨以上，远高于去年同期，但企业库存却低位震荡，本周企业库存为32.19万吨，环比减少2.9%，2022年同期库存为103.72万吨，表明近期下游需求较为旺盛。

低库存的状态对于行情起到了有利的支撑。如果价格涨幅较大，下游可能会对高价尿素会产生抵触心理，叠加供应同比偏高，盘面存在回调的可能；而阶段性淡储采购、复合肥采购、工业采购等刚性需求的支撑，并且出口的扰动以及因减产限产、能源问题等造成供应方面的波动，皆会成为潜在利好因素。

所以可能会维持上有顶、下有底的震荡走势。建议投资者控制风险，不宜过分追涨杀跌。

【纯碱】

国内现货市场延续弱势，价格阴跌，重质主流终端价格2100-2200元。

下游需求表现一般，采购不积极，压缩采购量，观望心态重。周内国内纯碱厂家总库存51.31万吨，环比+5.93万吨，+13.07%。

供给方面，周内纯碱整体开工率87.14%，环比-1.51%；近期有企业负荷不正常，设备及其他因素影响，预期下周整体开工85+%，产量66+万吨，设备恢复时间具有不确定性，一旦恢复，开工及产量增加趋势。金山五期已投料，远兴三线、江苏德邦新装置即将生产，产量将再上新台阶。累库速度将维持较高水平，后期压力将逐步显现。

另外，国内外价差大，进口碱优势明显，导致进口量大幅增加。重碱需求保持稳定，浮法日产量为17.18万吨，环比稳定，光伏日产量9.56万吨/日，环比增加1200吨。轻质下游经营现状一般，轻质纯碱需求预期弱稳。后续纯碱需求难有大增量，需求端增速跟不上供给端增速。

现货价格持续下跌，累库幅度增加，驱动偏空，近月上涨修复基差，主力跟涨，后期仍以反弹为主。