PVC呈供需双弱格局 短期或将维持偏弱震荡

研报正文

概述

今日 PVC(6104, 24.00, 0.39%) 主力合约呈震荡上行。财政部增发1 万亿国债，提振市场情绪，今日起存量房贷利率“二套转首套”批量调整开启。成本端来看，国内电石供应偏宽松，价格进一步下跌，对 PVC 有一定支撑。

供应面来看，十月检修计划多但时间短，开工下降，供应减少。下游需求不足，“金九银十”传统旺季需求恢复不及预期，需求改善被证伪。PVC 仍处于正向市场，期现货市场价格重心下移，基差今日扩大。PVC 社会库存小幅下降，库存有所下降。房地产行业指数震荡整理，各地区房地产利好政策频出，“稳楼市”初见成效。总体来说，PVC 呈供需双弱格局，短期将维持偏弱震荡，后续主要关注宏观经济和国内需求恢复情况。

一、基本面情况

PVC 主力合约 V2401，开盘价格为 6058 元/吨，盘中震荡上行，盘尾收涨。最高 6090 元/吨，最低 5995 元/吨，收报6088 元/吨，较前一交易日结算价上涨 66 元/吨，涨幅为 1.10%，全天总手1032713 手，持仓895945手，日增仓-6079。

从现货价格来看，PVC 现货价为 5798 元/吨。具体来看，国内主流市场价，电石法市场价为：华北主流价格 5610 元/吨，华东主流价格为5951元/吨，华中主流价格 5738 元/吨，华南主流价格5980 元/吨;乙烯法市场价为：华东乙烯法 5917 元/吨，华南乙烯法 6050 元/吨。

二、成本端情况

今日，电石现货价格为 2917 元/吨，价格进一步下降。乙烯现货国际市场价(东北亚)为 880 元/吨，价格下降;国际市场价(东南亚)为960元/吨，价格上涨。烧碱价格为 880 元/吨，价格稳中有降，氯碱综合成本上涨，预计 PVC 价格有一定支撑。

三、供给情况

聚氯乙烯当前开工率为 74.19%，较上期下降4.16%。具体来看，电石法PVC 开工率为 73.37%，较上期上下降 3.51%;乙烯法PVC 开工率76.67%，较上期下降 6.12%。本周开工率整体下降，且下降幅度较大。十月检修计划增多，但持续时间较短，甘肃银光 12 万吨10 月7 日起检修一周，陕西北元 125 万吨轮修，新疆中泰(圣雄厂区)60 万吨预计10 到11 月轮休，沧州聚隆 40 万吨节前短停，山东信发 75 万吨计划10 月中下旬轮修，乐金渤海40 万吨计划 10 月中旬检修，广西华谊 40 万吨计划11 月全停检修，鄂尔多斯氯碱 80 万吨、唐山三友 40 万吨计划 11 月份检修。长停装置(3 个月以上)87 万吨: 河南神马、泰汶盐化、内蒙晨宏力、衡阳建滔、山东东岳、德州实华开车待定。霍家沟 10 万吨产能技改转产PVDC，产能剔除。社会库存为 43.12 万吨，环比下降 1.21%，目前库存基数较大，给后续基本面改善造成较大压力。

四、需求情况

今日房地产申万行业指数为 2364.39，环比下降 1.17%。相关新闻：1、扬城银行存量房贷“二套转首套”批量调整利率 2、财政部增发 1 万亿国债，提振市场情绪。3、10月25 日，存量房贷利率“二套转首套”批量调整开启。4、25 日，记者从福州住房公积金中心获悉，福州租房提取公积金业务已实现全域线上办理，长乐、连江等区县的缴存职工也可在“e 福州”及福建省住房公积金网上办事大厅，进行租房提取公积金业务“不见面”办理。

中国塑料(8125, 43.00, 0.53%)城价格指数为 848.45。农膜开工率 42.26%，环比上涨2.12%;管材开工率35.17%，环比下降 0.66%;包装膜开工率 52.96%，环比上涨0.18%。除管材外，农膜和包装膜开工率均上涨，企业订单未现好转且采购情绪一般，维持刚需采购。