行业竞争压力增加 碳酸锂行情大幅震荡

研报正文

期货及现货市场行情分析

10 月 23 日，碳酸锂主力合约开于 152000 元/吨，收于 150800 元/吨，当日收盘下跌 3.55%。当日成交量为 360900 手，持仓量为 77018 手，较前一日增加 4631 手。

根据 SMM 现货报价，目前期货贴水电碳 20200 元/吨。碳酸锂期货主力合约当日低开后， 波段震荡下行，一度触及-5.24%，临近收盘时，小幅回拉，最终收跌 3.55%。

市场观望情绪浓厚，碳酸锂库存处于偏高水平，国内盐湖端锂盐厂将进入季节性减产阶段，但外购矿企业由于澳矿定价模式转变，后续压力有望缓解，据 SMM 调研，目前澳矿定价 正在商讨中，但部分矿山开始采用 M+1 月的定价模式开始执行，但部分矿山仍采用 Q-1 定价模式结算。

澳矿定价模式转变后，锂盐厂压力会有所缓解，博弈转移向上游矿端，矿端利润水平仍较好，预计仍有让利空间。

非洲矿与江西云母矿端放量影响逐 渐显现，市场对后续碳酸锂市场流通量预期良好，终端新能源汽车竞争激烈，持续降 价，下游企业采购比较谨慎，对价格支撑力度走弱，导致市场情绪偏空，预计现货价格偏弱运行。期货合约到期时间较长，预计短期内受到宏观情绪及资金影响较大，下游需求未见好转，市场观望情绪较浓，仅维持刚需少量采购，新单成交乏量。需求则相对疲软，目前碳酸锂供应仍显宽松。

综合来看，价格下跌周期，电池厂产品库存压 制，后续排产有所降低，且四季度下游正极材料及电池排产主要对于一季度终端消 费，一季度新能源汽车及储能消费均处于淡季，因此消费端支撑减弱。新能源汽车竞 争激烈，降本压价行为持续，叠加长期供应宽松，供应端压力较大，行业竞争压力增 加，对于自有矿生产企业及矿端贸易企业，可择机在盘面进行套保。

对于投机者，从短期交易来看，目前期货价格持续下跌，盘面会受到资金及宏观情绪等影响，可能出现较大幅度震荡，建议区间操作为主。

碳酸锂现货：根据 SMM 数据，10 月 23 日电池级碳酸锂报价 16.5-17.7 万元/吨，下跌 0.15 万元/吨，工业级碳酸锂报价 15.8-16.6 万元/吨，下跌 0.15 万元/吨。

短期来看，现货价格或将弱稳运行，非洲矿与江西云母矿端放量影响逐渐显现，市场对后续碳酸锂市 场流通量预期良好，终端新能源汽车竞争激烈，持续降价，下游企业采购比较谨慎，对 价格支撑力度走弱，导致市场情绪偏空，预计现货价格由上涨转为弱稳运行。后续需要 关注产业链去库情况及锂矿供应情况，若后期下游终端消费提升，排产增加，现货价格可能逐渐企稳。

策略

综合来看，价格下跌周期，电池厂产品库存压制，后续排产有所降低，且四季度下游正极材料及电池排产主要对于一季度终端消费，一季度新能源汽车及储能消费均处于淡季，因此消费端支撑减弱。新能源汽车竞争激烈，降本压价行为持续，叠加长期供应宽松，供应端压力较大，行业竞争压力增加，对于自有矿生产企业及矿端贸易企业，可择机在盘面进行套保。

对于投机者，从短期交易来看，目前期货价格持续下跌，盘面会受到资金及宏观情绪等影响，可能出现较大幅度震荡，建议区间操作为主。

风险点

1、 下游成品库存较高，原料库存较低。

 2、 锂原料供应稳定情况，矿端到港情况及开工情况。

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