观望情绪渐浓 碳酸锂仍处震荡下行大趋势

研报正文

【市场回顾】

1、盘面情况：碳酸锂大幅下跌，远月合约盘中一度跌停，尾盘小幅收回，LC2401 合约下跌 6450 元至 159450 元/吨，指数持仓增加 6720 手，主要增在 2407 合约；

2、现货情况：SMM 报价，电碳均价持平于 17.35 万元/吨，工碳均价持平于 16.45 万元/吨。近期工碳市面流通货源偏紧，价格偏强，但电碳较为疲软，基差扩大至 14050 元/吨左右。

【重要资讯】

1、10 月 19 日，据报道，由韩国浦项制铁集团(Posco Holdings)牵头的一个财团正在投资锂技术初创公司 EnergyX，该公司正在考虑更有效的方法来生产电池金属，以实现绿色能源转型。推动世界经济通电的努力推动了对锂和其他关键矿物稳定供应的寻找，并引起了人们对 EnergyX 及其同行正在开发的迄今为止未经证实的直接锂提取(DLE)技术的关注。DLE 技术如果成功，可以比传统的蒸发池更快、更便宜地从全球各地的盐水沉积物中生产电池金属，包括在阿根廷北部，浦项制铁正在开发 Sal de Oro 锂项目。

2、10 月 19 日，据报道，全球最大的铜生产商智利国有铜矿公司 Codelco 与澳大利亚Lithium Power International 达成协议，将以 3.85 亿澳元(2.44 亿美元)的价格收购这家电池金属生产商。经过数周的谈判，双方达成的协议包括每股 LPI 0.57 澳元的现金报价。

今年 6 月，Lithium Power 出售了其在西澳大利亚的资产，以专注于其旗舰项目Maricunga 的开发。该资产位于智利北部所谓的锂三角区，预估含有约 190 万吨碳酸锂当量(LCE)。

【交易策略】

1、单边：本周期货盘面偏弱，现货市场下游采购积极性也随之走弱，观望情绪渐浓。供应端国内冶炼利润因矿价下跌逐渐出现拐头向上的迹象，冶炼厂能否保持减产不出货的定力有待观察。目前现货市场仍偏悲观，下游库存保持低位，但上游不愿出货，价格较为僵持。需求疲软的环境下，供应端较难给出扭转趋势的动力，中长期碳酸锂处于震荡下行的大趋势，建议绕过 2401 分批建仓远月空单。

2、套利：昨日 2401 和 2407 合约增仓较多，但 2401 尾盘大幅减仓，相当于部分空头转移至 2407 合约，2409 合约也有少量增仓。2401-2402 价差目前 12000 元/吨左右，上市以来最高 15200 元/吨。现货若能持续挺价，正套可能仍有空间，但盈亏比不佳，建议观望；现货若贴水期货，建议有货企业反套入场。