库存继续提升打压 玉米价格或区间偏弱震荡

研报正文

【玉米(2509, 7.00, 0.28%)】

10 月 usda 报告显示，2023 年美国玉米种植面积环比持平，为9490万英亩，报告下调玉米单产预估至 173 蒲式耳/英亩，环比减少0.8 蒲式耳/英亩。综合来看，美玉米新作产量预估环比下降。

但近期美国干旱天气好转，使得单产继续下调有限，美玉米产量有可能录的第二高水平。截至 10 月 15 日（周日），美玉米收获45%，上周34%，去年同期 43%，五年均值 42%。报告发布前分析师们预期收获完成46%。至10月 15 日当周，玉米优良率为 53%，持平于一周前53%，持平于去年同期53%，优良暂无进一步改善。

上一交易日，北港平舱价 2620-2640 元/吨，较前日下跌20 元/吨，南港玉米成交价 2730-2750 元/吨，较前日下跌 10 元/吨。东北新作玉米逐步上市，北方港口晨间集港量约 1.8 万吨，在港作业 5 艘约 13.4 万吨。

玉米库存小幅走升，阶段性下海量较高，装船较多，贸易商收购谨慎随收随走为主。南方港口内外贸玉米到货均有增加，但饲料企业谨慎建库情绪偏浓，下游走货偏弱，库存继续提升，打压价格偏弱。当前内贸玉米库存 15.5 万，进口玉米库存 68.4 万。

上一交易日，主力合约下跌 1.00%，夜盘下跌0.24%至2489 元/吨，基差164。

整体来看，华北、东北、内蒙地区玉米进入收割期，新季玉米供应压力逐步凸显，贸易商收购潮粮谨慎，潮粮价格偏弱，带动陈化玉米价格偏弱。持粮主体出货意愿提高，玉米上市交易量增加，养殖下游消耗低价进口或使用替代品为主；深加工需求略有增长，关注北方国储收购情况。巴西进口玉米到港逐步增加；预计玉米区间偏弱震荡为主，建议区间操作，注意仓位管理。

策略方面：建议区间偏弱操作。