终端出货量出现回落 沥青供需驱动有限

研报正文

一、行情回顾

沥青(3593, -1.00, -0.03%) 2311 主力合约今日收出了一颗上影线 5 个点，下影线 29 个点，实体5 个点的阳线，开盘价：3765，收盘价：3770，最高价：3775，最低价：3736，较上一交易日收盘涨 4 个点，涨幅0.11%。

二、消息面情况

1、美国石油协会公布数据显示，上周美国原油库存增加 1300 万桶，库欣库存下降50 万桶，汽油库存增加365 万桶，馏分油库存下降 150 万桶。总库存增加，对油价影响偏空。

2、EIA 发布最新月报，月报表示，由于沙特自愿减产，以及 OPEC+减产，预计2023 年下半年全球石油库存将下降 20 万桶/日。报告略微下调了对 2023 年的油价预估，上调了对 2024 年的油价预估。

3、发改委数据显示，2023 年 8 月，全国天然气表观消费量 326.8 亿立方米，同比增长11.1%。1-8月，全国天然气表观消费量 2598.1 亿立方米，同比增长 7.4%。

三、基本面情况

供给方面，根据数据统计，截至 2023 年截至 10 月 11 日，国内沥青炼厂开工率为36.0%，环比增加0.4%，产能利用率在连续四期回落后有所回升，但维持在较低水平，预计后续供应增量相对有限。继续关注供应端变化。

库存端，截至 2023 年 10 月 10 日周内，国内 54 家沥青生产厂库库存共计88 万吨，环比增加1.2万吨，76家样本贸易商库存量共计 119.4 万吨，环比减少 2.2 万吨，沥青总体库存共计207.4 万吨，社会库连续十九周下降，总库存持续去库。继续关注库存端变化。

需求端来看，截至 2023 年 10 月 11 日，国内沥青企业厂家出货量共 44.7 万吨，环比减少13%，主要受假期因素影响，终端开工需求较为疲软，整体出货量回落显著。当前山东地区业者按需采购，整体出货相对稳定;华东地区下游终端有刚需支撑，业者多低价资源成交为主;华北地区现货依旧限量零散提货为主;东北地区下游需求逐渐走弱，市场价投氛围平淡;华南地区下游终端需求不温不火，部分地区持续降雨，业者按需采购为主;西南地区下游需求刚需接货，市场成交情况一般。继续关注需求端变化。

整体来看，本期沥青炼厂开工率小幅回升，终端出货量出现回落，沥青供需驱动有限，近期原油成本端价格高位震荡，短期沥青维持震荡运行走势。后期继续关注原油价格走势以及供需面的变化情况。

技术面上，从日线上看，今日沥青 2311 主力合约震荡收涨，均线和 MACD 指标开口向下运行，技术上处于震荡走势。