工业硅期货震荡偏弱运行 海外宏观短期继续打压铜价

研报正文

工业硅

【市场分析】：

工业硅主力2311合约收盘14530，涨幅0.31%，涨45，单日减仓2125手；现货市场报价涨势放缓，节前备货基本已结束，短期现货维持紧缺。

今日华东通氧553#硅价格在15200-15400元/吨，华东421#硅价格在15900-16200元/吨。合盛延续挺价操作，上调200元/吨，截止目前共上调800元/吨。

当前，工业硅期货面临大量仓单，压制向上动能，叠加商品市场整体向下回调的影响，工业硅盘面价格触及前期15000的压力位开始回调，近日多单止盈观望为主，预计本周震荡偏弱。

【投资策略】：震荡偏弱

【市场分析】：

库存方面，LME注册仓库铜库存进一步上升，达到166,850吨，为2022年5月以来最高，现货铜对三个月期铜的贴水创下每吨70美元的31年新高。

国内总体库存累库不明显，截至9月25日， Mysteel调研数据显示国内市场电解铜库存暂别累积状态，目前落至7.98万吨。

最近铜价回落，叠加假期将近下游补货需求增加，现货市场成交转好，且市场到货相对有限，国内库存出现下降。价差方面，精废杆平均价差持续收窄至588元/吨，持续利好精铜杆消费。

整体来看，海外宏观可能在短期继续打压铜价，但国内有备货需求且基本面不差。

【投资策略】：预计持续向下的空间较小

【市场分析】：

1、供增需弱，基本面边际趋弱格局已成明牌，未来供给收缩是大概率事件。

 2、本周社会库存环比继续下降，社会库存在50万吨附近徘徊。

 3、国内经济筑底复苏，工业品补库周期+政策共振。

4、交易层面：关注11合约的持续增仓。

5、电解铝冶炼行业平均利润较好 国内宏观面的好转，给予市场上涨动力。

但上方受制于下游需求恢复不能跟随预期，导致上涨不断出现压力。但趋势看涨的观点仍维持不变。

【投资策略】：市场仍存快速冲高的可能性