螺纹钢重回震荡格局 焦炭尝试二轮提涨

研报正文

钢矿：

钢矿双双弱势大跌昨日螺纹2401合约收于3716元/吨（-57），杭州中天HRB400E螺纹现货报3780元/吨（-50），建材日成交15.90万吨；连铁2401合约收于844.5元/吨（-17.5），青岛港65%卡粉1036元/湿吨（-4），青岛港61.5%pb粉945元/湿吨（-4），青岛港超特粉851元/湿吨（-4），9月25日港口成交90.17万吨。 

 上周的螺纹走势继续被动，跟随原料运行，多头表现谨慎，市场一旦有所扰动，便选择获利平仓。

当下由于板材基本面边际走弱，铁水开始部分流向螺纹，导致上期产量出现小幅回升，华东天气阴雨连绵下上期表需仍在低位有所反弹，说明步入九十月后消费情况还是改善了的，从而助推螺纹去库，总体看下来上期数据中性偏多。

接下来，天气一旦好转，本身就处在低位的需求还将继续向上，螺纹去库的现状会继续维持，同时多数钢厂又处在亏损的状态下，并且原料价格高位，多重因素都对螺纹价格有所支撑。

螺纹主要的问题还是缺乏市场的持续信心，地产下行的阴影不断压制着看多的情绪，上周连续几日的涨幅，仅一天时间便跌回起点，盘面也直接下破年线支撑，技术面破位或使得螺纹重回震荡格局。

低库存和低盘面利润叠加节前一定补库需求，预计螺纹向下空间有限，预计短期或重启年线下方震荡调整的走势，昨日增仓破位下跌，再次重回历史密集成交区间，或在3680-3750区间内会有所反复。

 铁矿(847, 5.00, 0.59%)端，铁水绝对高位下，预计铁矿向下空间亦有限，短期盘面利润极低抑制铁矿涨势，昨日铁矿大跌收在支撑位附近，技术面尚有支撑，预计铁矿石节前将震荡运行。建议观望为主。

煤焦：

节前补库尾声，焦炭(2408, -16.00, -0.66%)尝试二轮提涨， 焦煤(1800, 9.00, 0.50%)主力合约收盘1832元/吨（-1.56%），蒙5原煤1550吨，焦炭主力合约收盘2472元/吨（-1.59%），日照港准一级焦2310元/吨。上

周美国议息会议维持政策利率，但保留未来继续加息的可能性，整体表述偏鹰，商品市场受到负面影响。国内建材去库良好，产量开始回升，热卷(3771, -12.00, -0.32%)需求偏弱，库存压力仍较大，昨日建材。

尽管钢厂利润承压，因部分钢厂检修结束，铁水产量再增1万吨至248.8万吨高位，参照近期钢厂检修情况短期铁水或仍维持高位。高需求下焦炭首轮提涨落地，焦企利润改善，焦化厂厂库库存低位，部分焦企尝试二轮100-110元/吨，昨日提涨范围扩大，节前补库临近尾声，叠加下游需求预期一般，落地或仍需博弈。

焦煤下游仍有补库，周内市场成交旺盛，竞价抬升，陕西地区煤矿仍有停产，部分前期停产煤矿开始复产，同时国家能源局督促陕西重点煤炭企业落实增产保供责任，前期事故影响减产或有弱化，24日六盘水山脚树煤矿再次发生重大事故，当地主要为焦煤煤矿，短期安检影响或有待观察，预计煤焦震荡运行。