承压回落

易盛农期综指周评

易盛农期综指上方承压，重心振荡回落。截至上周五，易盛农期综指报收于1327.00点，周内指数最高报收于1343.21点。

棉花方面，价格先扬后抑。新疆棉录得18150元/吨，环比上涨60元/吨。虽然年度中国进口棉花数量同比大幅回落，但是边际明显回升，大幅缓解供给压力。虽然目前处于金九银十传统需求旺季，但下游市场表现一般。近期，郑棉以振荡思路为主，主力合约2401跌破17000元/吨时，可把握逢低做多机会。

菜粕方面，价格弱势整理。菜粕现货价格下跌，市场看空观点暂不变。美豆收割进度偏快，再度对美豆形成利空影响，近期美豆表现较弱。此外，美豆压榨不及预期也造成CBOT大豆价格上涨乏力。对于菜粕而言，2311合约对应水产养殖淡季，后期不宜过度看多，逢高可做空2311和2401合约。

菜油方面，价格重心下挫。菜油现货价格下挫，目前库存依旧偏高，尽管累库节奏放缓，但短期供应依旧宽松，对期价形成压制。短期来看，菜油承压下行，后期关注库存消化情况。目前市场风险点在于国内偏高的油脂库存，国庆后菜系油粕比预计走势偏强。

白糖方面，价格振荡下行。1—8月我国成品糖产量累计为820.2万吨，较上年同期下降15.2%。近日，郑糖整体走弱，云南及广西现货糖价也有所下调，下游企业买涨不买跌的心态可能会影响现货销售。国储糖将在本月27日开始竞拍，其中有今年生产的白糖10万吨，拍卖底价7300元/吨，高于市场预期。8月糖浆及预拌粉进口量同比增幅达78.48%，且国内主要产区食糖即将增产的预期强烈。国际市场，印度9月降雨增加有望改善产糖前景。郑糖偏弱态势可能持续，阶段性支撑位在6600元/吨左右。

花生方面，价格收跌。产区花生价格涨跌互现，销区需求不旺，客商采购相对谨慎，部分以消耗库存为主，关注新花上市进度。港口进口苏丹精米出货一般，价格无明显波动。新季花生种植面积及单产均出现恢复性增加，同比增产预期较强背景下，产业链中下游对新季花生存在看空情绪。新季花生上市区域增加，辽宁、山东新花生逐步上市，十一前后河南麦茬花生和东北花生将集中上市，季节性供应压力短期仍存。需求端部分压榨厂已入市收购，但逐步下调花生收购价格对市场情绪形成一定利空影响。操作上，花生期价暂以振荡偏弱思路对待。

综上所述，易盛农期综指走势转弱，向下突破前低平台支撑，虽然步入传统需求旺季，但下游表现不及市场预期。随着双节假期临近，市场情绪或降温，易盛农期综指仍存下行风险。（郑商所指数开发相关业务，请联系朱林，0371—65613865）