沪铝维持趋势看涨观点不变 工业硅现货价格较为强势

研报正文

工业硅

【市场分析】：

工业硅Si2311合约收盘14585，幅度-1.35%，跌200，单日减仓3374手。近日华东通氧553#硅价格在15200-15400元/吨，华东421#硅价格在15900-16200元/吨。近日产业面表现平稳，工业硅现货价格较为强势，高品质货源流通偏紧，但大量仓单始终压制工业硅向上动能，叠加商品市场整体向下回调的影响，工业硅盘面价格触及前期15000的压力位开始回调，近日多单止盈观望为主。

【投资策略】：观望

【市场分析】：

周四伦铜触及近四个月最低，美联储表示将在更长时间内保持限制性政策，美元升至六个月高位，同时数据显示铜库存进一步增加至162,900吨，达到2022年5月以来的最高水平，现货铜较三个月期铜的贴水收报每吨64美元。不过国内总体库存累库不明显，上海市场现货报升水60元/吨。下游项目进入施工建设的最佳时期，据SMM调研，多家主做电力类订单的企业表示其订单量已可见回升，未来地产利好也将传导至终端，下游需求仍有逐步好转的预期。节前下游有一定补库需求，库存有望小幅去化。

【投资策略】：短期铜价或延续小幅向下

【市场分析】：

昨日沪铝(19445, 115.00, 0.59%)价格小幅收跌至19355元/吨，AOO铝锭华东地区周二报价19650元/吨，升贴水报价250元/吨。美联储9月宣布暂停加息，维持缩表，保留额外收紧政策的言论。 

1、供增需弱，基本面边际趋弱格局已成明牌，未来供给收缩是大概率事件。

2、本周社会库存环比继续下降，社会库存在50万吨附近徘徊。 

3、国内经济筑底复苏，工业品补库周期+政策共振。

4、美经济韧性高，后续仍有加息空间，关注海外主动补库周期。

5、电解铝冶炼行业平均利润较好。

6、沪铝市场出现较为明显的增量资金国内宏观面的好转，给予市场上涨动力。但上方受制于下游需求恢复不能跟随预期，导致上涨不断出现压力。但趋势看涨的观点仍维持不变。

【投资策略】：维持行情上涨的观点