过剩预期给予氧化铝盘面压力 沪铝市场表现尚可

研报正文

【氧化铝】

氧化铝小幅反弹，伴随现货市场三网价小幅抬升至 2950 元/吨附近，期货价格震荡企稳，近期价格向上的动力主要来自成本上扬以及供需基本面的短期偏紧，近期烧碱、动力煤(0, -641.00, -100.00%)价格上涨驱动氧化铝成本抬升。

成本方面，烧碱价格持续上行，32 浓度 9 月中旬报价较 7 月中旬涨超 200 多元/吨，带来氧化铝 120 元/吨的成本抬升，且焙烧成本跟随煤价上行，而近期供应端略有事故检修约百万吨左右，带来近约 200 万吨产能的供需差，短期形成小幅短缺。

交易策略方面，短期内氧化铝现货市场维持偏紧的局面，带来一定的价格支撑，但是过剩的预期仍然是最大的矛盾，给盘面以压力，所以短期内预计以震荡的思路操作，短期预计震荡区间在 3000~3200 元/吨之间，操作上背靠震荡区间高抛低吸。

【铝】

美联储议息会议前美元指数大跌，隔夜伦敦铝及沪铝(19360, -55.00, -0.28%)高开高走，表现较为强势，主力合约 2310 合约收涨 170 元/吨至 19415 元/吨，日频库存维持去化，现货成交氛围好转，铝价表现坚挺；但昨夜停盘后，美联储鹰派言论，美元指数大涨，美铜再度回落，预计沪铝受影响会再度回落；美联储在预期之内维持当前利息水平，但是表示年内仍然有加息的可能性，并且下调了明年降息的概率，鹰派言论刺激美元指数凌晨 2点大涨，声明发生在沪盘及伦敦停盘期间，日盘开盘或产生负面影响。

产业方面，煤炭价格近期连续上行，港口 5500 大卡煤价已报千元/吨，氧化铝价格缓慢上行，成本趋于上行，但电解铝行业利润较高，成本影响有限。

需求方面，昨日三地成交表现较好，无锡地区维持强势，对长江+10~+20，对当月+250，佛山地区成交好转对当月+15，巩义地区对长江-100，对当月+160，成交尚可，市场氛围整体表现尚可，逢低备货的氛围存在。

交易策略方面，短期或将受美联储及美元影响向下调整。