分析人士：关注去库情况

近几个交易日，Brent和WTI原油价格双双站上90美元/桶，Brent原油价格更是在周二突破95美元/桶。

“沙特延长额外减产至年末，年内供应紧缺预期难证伪，是催生近期原油价格涨势的主因。”国投安信期货研究院高级分析师李云旭表示，按照本月IEA、EIA、OPEC三大机构月报对原油供需的评估综合来看，下半年全球去库速度在150万桶/日以上，年末库存可能低于去年低点，近月合约仍可能进一步上探，冲击100美元/桶重要关口，但高油价极大增加了基本面的不稳定性。

创元期货原油研究员金芸立认为，近期油价走强主要因为现货端全球石油库存下滑，预期端沙特、俄罗斯延长减产至年底，季度供需缺口有望扩大，现实与预期的双重影响下，供给端给油价强支撑。虽然需求表现相对平淡，但是基本面仍维持强势。对于后市，金芸立认为，短期在宏观因素扰动有限的背景下，油价仍存在上行动力。历史上在去库的季度内，油价大概率保持上涨态势，但受制于供给端预期已经有所兑现，沙特一次性延长减产至年底，留给市场期待更多供给端利好的空间受限。且高油价压力下，欧美地区通胀回升压力加大，油价百元关口存在较大压力，能否突破需关注去库情况，以及管理基金的持仓变化。

申银万国期货能源高级分析师董超表示，决定商品价格有两方面因素：价值和情绪。从价值的角度来看，目前全球供需格局偏紧，但连续3个月上涨的油价已经体现了这一情况，后期市场将进入季节性的需求淡季，同时，短期内市场没有可预见的利好消息出现。供应端，OPEC的减产已经延期到年底，在这之前很难相信沙特会在目前油价基础上进行更大幅度的减产，伊朗的产量半年多已经增加了40万桶/日，而这种产量增加是永久性的。美国的产量数据出乎意料连续增加，市场却并没有对其有任何反馈。需求端，美国宏观经济很难有大的改善，美国即使已经很难再释放储备库存，但其仍然可以通过放松对委内瑞拉制裁的方式增加供应。因此，油价在沙特阿美IPO前很难大幅下跌，但继续上涨的动力已经不足。不过，目前原油市场多头情绪仍存，做空需要谨慎。

资深OPEC观察员、Black Gold Investors LLC对冲基金经理Gary Ross表示，由于中国旅游业的蓬勃发展和OPEC+的限制供应，油价仍有上行空间。Ross预计，Brent原油年底可能在90—100美元/桶区间交投。

能源技术公司Enverus的高级副总裁Al Salazar表示：“原油价格已经接近2022年的高交易价格水平，并且下半年不会有任何程度的供应量增长。Brent原油达到每桶100美元似乎轻而易举。”

东海证券在报告中指出，继续维持今年原油价格区间振荡但均价中枢提升的预期。目前美联储加息背景下全球原油需求存不确定性，随着夏季旅游旺季结束，航空燃油需求有所缓解，同时，伊朗、委内瑞拉存增产可能，预计油价上行空间有限。考虑到全球上游资本开支不足、技术进步对于开采效率的边际影响下降、油井老化等因素，预计油价将在中高位80—100美元/桶区间振荡。

“目前市场交易重心仍集中在沙特额外减产延长至年底，四季度供应紧缺较为明确。”李云旭认为，市场风险在于高油价下远期需求预期已有所下调，且非OPEC+供应国增产加速，对基本面形成负反馈，以本月最新的三大机构调整后的静态平衡表来看，相较上月已将四季度全球需求下调28万桶/日及非OPEC供应上调8万桶/日，上周公布的美国产量预估继续上调10万桶/日至1290万桶/日，贝克休斯数据亦显示美国油气活跃钻机数连续两周增加。目前，强现实、弱预期下，建议以关注月间正套机会为主。

董超表示，目前市场主要体现的是原油供需面偏紧的格局，后期主要变盘因素有三方面：一是沙特阿美IPO的情况。据悉沙特阿美希望在今年年底前进行一笔500亿美元的融资，如果成功就会是史上最大一笔，在此之前沙特对油价都会有比较高的要求，之后则可能对油价预期管理有所放松。

二是伊朗的产量问题。随着伊朗自身的不断努力，其产量在最近5个月中增长了40万桶/日，8月产量恢复至300万桶/日，如果进一步增加将抵消沙特的减产努力。

三是委内瑞拉的生产情况。随着油价的上涨，美国大概率放松对委内瑞拉的制裁，这将在短期内增加30万桶/日以上的供应量。

金芸立表示，后期行情主要关注四季度石油去库兑现情况。风险点来自伊朗增产对于OPEC+自愿减产的抵消作用，以及全球需求修复不及预期。