平虚看涨合约大幅增仓

周四指数低开低走。期权相关指数方面，上证50、沪深300、中证500、中证1000、深证100、创业板指、科创50表现依次较弱。

昨日上证50ETF期权市场日成交量151.44万张，累计持仓量250.58万张，成交PCR为0.84，持仓PCR为0.66，日成交额5.61亿元。50ETF下跌0.99%收于2.61，成交集中在9月看涨2.65和看跌2.60，合约成交量分别为20.03万张和16.85万张。看涨合约大幅增仓，2.60、2.65日增仓均超1.5万张，而看跌2.65日减仓1.04万张，市场对标的走势预期下移。标的下跌叠加隐波走高，当月看跌浅虚合约价格日涨70%以上。

中金所50股指期权市场日成交量和日持仓量分别为5.04万张和11.09万张，成交PCR为0.65，持仓PCR为0.47，日成交额1.44亿元，9月合约下周五到期，价格受因素扰动更为敏感，当天虚值看跌合约价格几近翻倍，平虚看涨合约继续增仓。

沪深300指数下跌1.41%，沪300ETF、深300ETF以及中金300股指期权当日成交量分别为116.11万张、21.78万张、12.09万张，成交PCR分别为0.96、0.94、0.71；当日持仓量分别为190.36万张、33.62万张、24.63万张，持仓PCR分别为0.73、0.65、0.55。

目前沪300ETF期权平值为3.8，深市为3.9，虚一档合约交投活跃，当月看涨平值附近合约跌幅在40%上下，看跌合约涨幅更大，平值价涨78.85%。同样因标的走低，看涨虚值普遍增仓，看跌减仓，目前仓位集中在3.8—4.0执行价。深300ETF和中金300股指期权表现类似，当月合成期货小幅贴水。

周四各品种隐波日内走高。本周隐波继续回落，需警惕再次冲高可能。策略方面建议做空波动，可构建蝶式或鹰式组合，获取振荡整理下的波动和时间收益，同时规避两端波动风险。（作者单位：永安期货）