短期Shibor快速回落

9月1日，隔夜、1周、2周、1个月Shibor分别下跌18.80、28.90、37.20、0.30个基点，报收1.6770%，1.8140%、1.8510%、1.9100%。3个月、6个月、9个月、1年期Shibor分别上涨0.10、0.10、0.20、0.30个基点，报收2.0440%、2.1510%、2.2360%、2.2830%。

图为Shibor隔夜与1周利率

公开市场操作方面，央行逆回购大规模增加，上周逆回购14140亿元，到期7330亿元，合计净投放6810亿元。7月中央政治局会议之后，国内稳增长政策力度显著加大。央行下调MLF利率引导市场降息，随后1年期LPR下调。当前稳地产仍是稳经济的重要方向，央行引导利率下行，备受市场关注的存量个人住房贷款利率下调给出了指引，多地公布存量房贷利率调整的下限，这将直接减少居民利息支出，对居民消费提振以及居民信心提振有较大的影响。随后部分一线城市公布“认房不认贷”。笔者认为，短期的货币鼓励政策可能引发房地产逐步回暖，从中长期看，分化的可能性加大，一线城市或再迎来房地产带动效应。在提振信心方面，中国证监会也及时出台了一系列措施，从切实减少居民支出，到提振信心，刺激经济的力度显著加大。预计中长期利率将维持在低位水平。（作者单位：国信期货）