棉花价格存在再度冲高可能 白糖期货主力表现谨慎

研报正文

一、研究观点

【棉花(17805, 185.00, 1.05%) 】

周三，ICE 美棉上涨 1.16%，报收 87.9 美分/磅，CF401 上涨 0.69%，报收 17610 元/吨，新疆地区棉花到厂价为 18081 元/吨，较前一日下降 3 元/吨，中国棉花价格指数 3128B 级为 18271 元/吨，较前一日下跌 17 元/吨。

国际市场方面，美国 ADP 就业报告显示，8 月美国私营部门就业人数低于预期，劳动力市场表现放缓，年内再度加息预期降温，美元指数下降，美棉价格震荡上行。国内市场方面，郑棉主力合约持续增仓，期价震荡上行，再度逼近年内新高。

供应端，减产及抢收无法证伪，仍有一定交易价值。需求端，强预期弱现实，市场对“金九银十”抱有较大期待，但下游需求改善幅度较弱，需求端对棉价拉动力度有限。在持续增仓及具备交易题材的情况下，郑棉价格存在再度冲高可能，但预计幅度及持续时间均较为有限，整体仍以区间思路对待。

【白糖(7057, 37.00, 0.53%) 】

原糖期价冲高回落，主力合约收于 25.25 美分/磅。国内昨日现货报价 7410～7440 元/吨，持平。

短期巴西将迎来降雨，关注对于当前压榨进度的影响，但总体上看巴西丰产是主调。当前原糖交易的核心问题转到北半球估产上，印度出口是否受限最大的前提在于产量是否能满足国内需求，天气因素扰动下，原糖期价仍将宽幅波动。

国内大集团陆续清库，低库存问题继续支撑当前现货价格。远期最大的不确定性是进口量，未来进口增加预期叠加新糖即将上市，主力合约表现谨慎，继续以高位整理看待。近期国内市场消息平淡，重点关注进口情况。

二、日度数据监测

三、市场信息

1、8 月 30 日棉花期货仓单数量 7944 张，有效预报 415 张，共计 8359 张，较上一交易日减少 90 张。

2、8 月 30 日国内各地区棉花到厂价：新疆 18081 元/吨，河南 18310 元/吨，江苏 18323 元/吨，湖北 18275 元/吨。

3、8 月 30 日中国纱线负荷指数为 55.9，较前一日上涨 0.2，中国纱线库存指数为 23.2，较前一日持平，中国坯布负荷指数为 58.5，较前一日上涨 0.1，中国坯布负荷指数为 28.2，较前一日持平。

4、8 月 30 日国内白糖现货价格：南宁 7460 元，较前一日持平，柳州 7420 元/吨，较前一日持平。

5、8 月 30 日白糖期货仓单数量 29295 张，有效预报 2442 张，总计 31737 张，较前一交易日减少 324 张。

四、图表分析