尿素市场呈现供需双减格局 油脂进入双节备货期

研报正文

【尿素】

周三尿素盘面大幅上涨，主力01合约报收2262元/吨，涨幅达5.31%。

基本面上，短期尿素市场呈现供需双减格局，尿素现货价格预计维持高位震荡，库存维持在低位;中期供给端安徽、黑龙江地区尿素装置将陆续恢复，同时湖北、山东地区存尿素新装置投放计划，尿素日产量有望重回17万吨，需求端主要增量则来自农业备肥需求，需求总量增长幅度预计不及供给总量，尿素价格存在一定的回落风险。

盘面上需关注纯碱等关联品种对资金情绪的扰动，操作上建议以观望为主。

【油脂】

周三油脂期货高位震荡，期价冲高回落，高位市场抛压明显。汇易网报价显示，江苏豆油价格有所回落，当地市场主流豆油报价9020元/吨-9120元/吨，较上一交易日上午盘面下跌100元/吨。

广东广州棕榈(7908, 6.00, 0.08%)油价格区间波动，当地市场主流棕榈油报价7870元/吨-7970元/吨，较上一交易日上午盘面小跌60元/吨。江苏张家港菜油价格平稳，当地市场主流菜油报价9680元/吨-9780元/吨，较上一交易日上午盘面持平。

周三BMD毛棕榈油期货延续震荡行情，市场未能延续夜盘反弹势头，小幅回落。周边市场的走低拖累马棕油走势。

国内方面，尽管国内油脂进入双节备货期，但是从市场反应来看，下游提货并没有放大，而当前国内油脂庞大的库存仍是制约期价反弹的关键所在。国际油脂近期高位震荡反复，这让内盘油脂持续拉涨的动能减弱。受到加菜籽产量下滑的影响，菜油领涨，但由于近期国内菜油供给相对宽松，高位抛压明显。短期油脂高位震荡偏强格局延续，短线、波段操作为宜。

【生猪】

周三生猪期货震荡，主力LH2311盘中先扬后抑，涨幅约0.18%。现货方面，河南报价16.8元/公斤-17.3元/公斤，较昨日持平;山东报价17.3元/公斤-17.9元/公斤，较昨日持平。

基本面来看，根据能繁母猪存栏数据推算，国内肉猪理论出栏量后期将继续增加，直到11月才会环比下降，但环比增减幅度都不高;从需求来看，后期进入消费季节性增加阶段。综合而言，国内生猪供应充足，但消费后期逐步改善，猪价中期维持偏强震荡为主。操作上，期货逢低买入。