煤炭价格预期转弱 聚丙烯上行空间预计有限

研报正文

【PP】

上一交易日PP主力合约震荡走高。8月21日华东地区聚丙烯现货价格报价7600元/吨，相较于期货主力价格(7630元/吨)贴水30元/吨。

近期PP主力合约反弹主要因为原料端原油上涨和宏观情绪偏好的推动，在目前供需双弱背景下PP上行空间预计有限。

供应方面，国内PP装置检修较多，开工率低位，但8月份检修的装置集中重启，后续供应压力有所增加。

需求端方面，目前处于积极性淡季，整体仍维持偏弱，综合开工率低于历史同期水平，终端订单表现一般，下游刚需备货，薄膜需求季节性回升但同比偏弱。

原料方面，原油近期仍维持强势，成本段仍存在支撑，内地随着煤炭日耗冲高回落，煤炭价格预期转弱。

策略方面:逢高做空。

【LLDPE】

上一交易日塑料(8407, 55.00, 0.66%)主力合约冲高回落。8月21日华北地区聚乙烯现货价格报价8400元/吨，相较于期货主力价格(8352元/吨)升水48元/吨。

后市来看，供应面，吉林石化LLDPE装置(27.5)七月底开车，兰州石化新全密度装置(30)8月初开车，独山子石化老全密度装置(10)在7月24日停车检修，其他LLDPE/全密度装置暂无开车计划，LLDPE供应量有增加预期。

但现货市场跟进乏力，主要在于价格上涨后下游采购积极性减弱，毕竟仍在需求淡季，终端更多的买跌不买涨，而上游低库存和期货拉涨促使上游调价，因此成交价格跟进不足出厂价格略有跟进，期现货基差呈现弱势，结构为正向结构，相应也拖累了期货价格的上行节奏。LLDPE基本面仍偏弱为主。

策略方面：逢高做空。