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消费利好不及预期 关注市场对宏观预期变动对锌价的影响

2023-08-14 08:55:24    新浪财经    华泰期货
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研报正文

【策略摘要】

市国内矿端及冶炼正常生产,消费端近期镀锌开工受北方洪水等因素影响有所回落,消费利好不及预期,短期建议观望为主,需关注市场对宏观预期变动对锌价(20480, -240.00, -1.16%)的影响。

【核心观点】

市场分析

现货方面:LME锌现货升水为36.50美元/吨。SMM上海锌现货价较前一交易日上涨20元/吨至20870元/吨,SMM上海锌现货升贴水较前一交易日下降10元/吨至55元/吨,SMM广东锌现货价较前一交易日上涨20元/吨至20850元/吨。SMM广东锌现货升贴水较前一交易日下降10元/吨至35元/吨,SMM天津锌现货价较前一交易日上涨60元/吨至20960元/吨。SMM天津锌现货升贴水较前一交易日上涨30元/吨至145元/吨。

期货方面:8月10日沪锌主力合约开于20785元/吨,收于20950元/吨,较前一交易日涨255元/吨,全天交易日成交127252手,较前一交易日减少47887手,全天交易日持仓92952手,较前一交易日减少41手,日内偏强震荡,最高点达到20950元/吨,最低点达到20755元/吨。夜盘方面,沪锌主力合约开于20850元/吨,收于20755元/吨,较昨日午后收盘跌155元/吨,夜间价格偏弱震荡。

锌市场下游以刚需采购为主,重点关注国内政策及海外经济数据对市场情绪的影响。供应方面,国内大型矿山除常规检修外,基本维持正常生产,叠加进口矿石的补充,矿端供应相对稳定。国内8月冶炼厂进入集中检修期,但进口锌锭的流入对锌锭供应端有所补充,整体供应维持平稳。消费方面,受北方洪水和黑色系价格走弱因素影响,镀锌开工回落。

库存方面:截至8月7日,SMM七地锌锭库存总量为12.59万吨,较上周同期增加0.34万吨。截止8月10日,LME锌库存为91575吨,较上一交易日增加2750吨。

【策略】

单边:中性。套利:中性。

【风险】

1、海外冶炼产能大面积复产。2、国内消费不及预期。3、流动性变化超预期。


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