房地产成交热度边际回暖 纸浆近端供应偏紧

研报正文

海外浆厂进一步上调阔叶浆价格，幅度在10-20美元/吨。现货市场中可流通货源不多。周内，加拿大港口罢工问题暂时得到解决，但当地狮牌浆却将减产计划延长至8月底。截至7月末，国内社会库存(四主港+保定)报收234.4万吨，环比去库-2.9万吨，近端供应偏紧。但社会库存同比累库+12.2%，且累库幅度连续第3个月加速。

【国内宏观消费企稳，传导至终端消费仍需要时间】

7月，国内制造业PMI报收49.3点，同比走强+0.6%，企稳。7月，国内30城商品房成交日均成交面积报收32.2万平方米，8月初为日均29.0万平方米。尽管商品房日均成交面积逐月降低，但较近年同期水平的降幅已收窄，房地产成交热度边际回暖。工业消费与房地产相关消费有望回暖。

6月，国内文娱类零售消费总额报收140.8亿元，同比增量+10.3%，涨幅连续2个月收窄。6月，国内家电音像设备零售总额报收1137.0亿元，同比减量-1.6%，连续16个月边际减量。政策驱动对于纸制品相关终端消费的利好，仍需要时间传导。

基本面平稳。

【总览】

【宏观供应】

【微观供应|木材端】

【贸易流通|纸浆端】

【微观消费|造纸端】

【宏观消费】

【宏观信用】

【期货市场】