纯碱价格将重新下跌 尿素供需格局趋于宽松

研报正文

【纯碱】

周五纯碱大幅下跌，主力09合约报收2086，下跌81元/吨，跌幅达3.74%。

基本面上，近期检修、减量厂家集中，纯碱厂商开工负荷率降至81%，市场货源供给量进一步缩减;需求端，浮法玻璃(1782, 85.00, 5.01%)和光伏玻璃近期新增点火产线，重碱需求小幅提升，纯碱库存持续减少。卓创资讯数据显示，目前纯碱企业库存总量在21万吨，其中重碱库存8.8万吨。

展望后市，短期纯碱近月合约高持仓和低库存的矛盾仍然明显，盘面预计将以宽幅震荡为主。中期随着检修季结束以及新增产能的释放，纯碱供需格局将趋于宽松，价格将重新下跌。

操作建议：远月合约可逢高逐步建空单

【尿素】

周五尿素探底回调。国内方面，供给端，本周开工负荷率继续提升，日产量重回17万吨以上，市场货源供给充足;需求端，农业需求方面，仅局部地区有用肥需求;工业需求整体预计小幅提升，国内整体需求走弱。

国际方面，海外尿素继续上涨，印度宣布了新一轮不定量招标，出口预期持续加强。现货市场受出口订单带动延续涨势，多地报价继续上涨，山东市场中小颗粒尿素主流出厂价参考2550-2630元/吨。

展望后市，国内尿素供需格局趋于宽松，出口成为关键因素。考虑到目前企业库存处于低位，预收订单仍较为充足，且出口预期持续加强，短期尿素盘面价格预计将维持高位运行。中期看，海外尿素价格上涨势头能否延续仍存不确定性，若印度招标价不及预期，尿素盘面或仍存在较大的下跌风险。

操作建议：谨慎做空，多单可适当止盈离场

【PTA(6022, -50.00, -0.82%)】

周五TA2309收涨3.01%。卓创数据，下周货源报盘参考期货2309升水15元/吨自提，递盘参考期货2309升水10元/吨自提，参考商谈5950元/吨-6060元/吨自提，买卖气氛一般。

PTA现货供应充足，下游聚酯需求偏稳，社会库存小幅累积，油价偏强震荡，成本端支撑较强。

宏观情绪转向乐观，商品市场整体走强，PTA午后突破上涨，关注油价及聚酯开工变化。建议多单持有。

【甲醇(2305, 26.00, 1.14%)】

周五甲醇主力合约2309较前一交易日涨幅1.5%，增仓0.3万手，持仓114万手。现货方面，根据卓创资讯信息显示：太仓市场现货价格约2270元/吨，市场挺价惜售。

山西市场价格2130元/吨-2220元/吨，当地工厂暂无库存压力，受刚需及补货需求支撑。本周传统下游加权开工率约53.6%，较上周上涨4.8%。外采甲醇的MTO装置平均负荷68.54%，较上周上涨1.86个百分点。

MTO装置仍然处于亏损状态，浙江兴兴69万吨/年MTO装置和斯尔邦80万吨/年装置仍未重启。传统下游由于部分前期停车检修的装置陆续恢复，醋酸、MTBE开工率显著提升，加权开工率环比提升，精细化工产品对于甲醇需求量增加，传统下游带来部分刚性需求。

操作建议：震荡思路操作。